报告行业投资评级 - 铝：区间震荡；氧化铝：底部横盘；铸造铝合金：跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 美元恐创2003年以来“最惨一年”，大跌近10%，全球央行政策分化成崩盘推手，美联储降息预期升温叠加政治不确定性，美元遭遇历史性抛售，非美货币全面走强，黄金创历史新高，日元因干预风险成市场新焦点 [3] - 日本财务大臣反复强调拥有干预汇市的“自由裁量权”，将市场对干预的预期推向高点，美元兑日元160被视为关键防线，野村证券分析或暗示已获美国默许，动机可能是华盛顿不希望看到日本国债市场动荡外溢危及全球金融稳定 [3] - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为0 [3] 期货市场 电解铝 - 沪铝主力合约收盘价22330，较T - 1涨135，较T - 5涨415，较T - 22涨605，较T - 66涨1610；夜盘收盘价22145 [1] - LME铝3M收盘价2957，较T - 1涨1，较T - 5涨51，较T - 22涨151，较T - 66涨335 [1] - 沪铝主力合约成交量294532，较T - 1增85119，较T - 5增110434，较T - 22增18113，较T - 66增191066 [1] - 沪铝主力合约持仓量296924，较T - 1减4891，较T - 5增2934，较T - 22减93935，较T - 66增82977 [1] - LME铝3M成交量11757，较T - 1减4021，较T - 5减4932，较T - 22减11119，较T - 66减4012 [1] - LME注销仓单占比14.05%，较T - 1降0.27%，较T - 5降0.13%，较T - 22升9.07%，较T - 66升11.79% [1] - LME铝cash - 3M价差 - 40.15，较T - 1降4.56，较T - 5升7.54，较T - 22降1.73，较T - 66升4.12 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 75，较T - 1降10，较T - 5降25，较T - 22升15，较T - 66降95 [1] - 买近月抛连一跨期套利成本76.08，较T - 1升1.44，较T - 5升3.77，较T - 22降0.19，较T - 66升14.39 [1] 氧化铝 - 沪氧化铝主力合约收盘价2554，较T - 1涨34，较T - 5降4，较T - 22降263，较T - 66降468；夜盘收盘价2638 [1] - 沪氧化铝主力合约成交量171600，较T - 1增3504，较T - 5减21413，较T - 22减334012，较T - 66减138880 [1] - 沪氧化铝主力合约持仓量110145，较T - 1减25811，较T - 5减70281，较T - 22减280349，较T - 66减132152 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 16，较T - 1降6，较T - 5升1，较T - 22升38，较T - 66升3 [1] - 买近月抛连一跨期套利成本24.28，较T - 1升0.77，较T - 5降0.12，较T - 22降4.79，较T - 66降1.34 [1] 铝合金 - 铝合金主力合约收盘价21480，较T - 1涨215，较T - 5涨435；夜盘收盘价21185 [1] - 铝合金主力合约成交量7414，较T - 1增1675，较T - 5增3840 [1] - 铝合金主力合约持仓量15141，较T - 1减877，较T - 5减2263 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 150.00，较T - 1降55，较T - 5降80 [1] - 现货升贴水 - 170，较T - 1持平，较T - 5降60，较T - 22持平，较T - 66降20 [1] - 上海保税区Premium 135，较T - 1涨3，较T - 5涨25，较T - 66涨38 [1] - 欧盟鹿特丹铝锭Premium(MB) 335.0，较T - 1持平，较T - 5涨5.0，较T - 22涨10.0，较T - 66涨112.5 [1] 现货市场 电解铝 - 预焙阳极市场价6187，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22涨300，较T - 66涨592 [1] - 佛山铝棒加工费390，较T - 1降30，较T - 5降40，较T - 22涨30，较T - 66涨170 [1] - 山东1A60铝杆加工费200，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22涨150，较T - 66降50 [1] - 铝锭精废价差121，较T - 1涨106，较T - 5涨171，较T - 22涨257，较T - 66涨329 [1] - 电解铝企业盈亏5823.24，较T - 1涨181.65，较T - 5涨378.89，较T - 22涨283.64，较T - 66涨1769.69 [1] - 铝现货进口盈亏 - 2135.56，较T - 1降71.85，较T - 5降470.49，较T - 22降487.59，较T - 66降899.12 [1] - 铝3M进口盈亏 - 2002.46，较T - 1涨8.52，较T - 5降329.96，较T - 22降358.19，较T - 66降888.92 [1] - 铝板卷出口盈亏3652.34，较T - 1涨71.73，较T - 5涨245.29，较T - 22涨739.54，较T - 66涨1567.56 [1] - 国内铝锭社会库存58.80万吨，较T - 1持平，较T - 5增1.10万吨，较T - 22减4.90万吨，较T - 66减2.80万吨 [1] - 上期所铝锭仓单7.64万吨，较T - 1增0.03万吨，较T - 5减0.01万吨，较T - 22增0.70万吨，较T - 66增1.78万吨 [1] - LME铝锭库存52.11万吨，较T - 1增0.14万吨，较T - 5增0.14万吨，较T - 22减2.92万吨，较T - 66增4.15万吨 [1] 氧化铝 - 国内氧化铝平均价2719，较T - 1降18，较T - 5降52，较T - 22降149，较T - 66降493 [1] - 氧化铝连云港到岸价335美元/吨，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22降11，较T - 66降51 [1] - 氧化铝连云港到岸价2795元/吨，较T - 1持平，较T - 5降70，较T - 22降90，较T - 66降460 [1] - 澳洲氧化铝FOB 313美元/吨，较T - 1持平，较T - 5涨3，较T - 22降7，较T - 66降55 [1] - 山西氧化铝企业盈亏 - 152，较T - 1降5，较T - 5降47，较T - 22降57，较T - 66降368 [1] 铝土矿 - 澳洲进口三水铝土矿价格67美元/吨（Al:48 - 50%，Si:8 - 10%），较T - 1持平，较T - 5降1，较T - 22降1，较T - 66降2 [1] - 印尼进口铝土矿价格（Al:45 - 47%，Si:4 - 6%）较T - 1、T - 5、T - 22、T - 66均持平 [1] - 几内亚进口铝土矿价格（Al:43 - 45%，Si:2 - 3%）较T - 1降1，较T - 5降4，较T - 22降6，较T - 66降9 [1] - 阳泉铝土矿价格（含税现货矿山价，AI:Si = 4.5）550，较T - 1、T - 5、T - 22、T - 66均持平 [1] 铝合金 - ADC12理论利润 - 22，较T - 1降21，较T - 5持平，较T - 22涨286，较T - 66降220 [1] - 保太ADC12 21500，较T - 1涨200，较T - 5涨500，较T - 22涨100，较T - 66涨1200 [1] - 保太ADC12 - A00 - 530，较T - 1涨40，较T - 5涨220，较T - 22涨200，较T - 66降120 [1] - 三地库存合计47253，较T - 1减113，较T - 5减1345，较T - 22减4539 [1] 烧碱 - 陕西离子膜液碱(32%折百) 2430，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22降200，较T - 66降280 [1]