报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期纸厂发布新一轮双胶纸涨价函，目前市场落实情况较差，但对现货市场有一定止跌作用；随着交割月到来，双胶纸期货进一步下跌可能性较低，预计运行区间主要贴近较低交割品牌双胶纸现货出厂价格 [7] 各目录总结 双胶纸期货数据 - 0P2602合约2025年12月24日价格4032，较23日涨0.10%；主力合约持仓量12647，较23日降14.16% [5] 现货价格数据 - 双胶纸：多个地区双胶纸品牌2025年12月24日价格日环比、周环比多为0.00%，如山东高白天鹅4725元/吨等 [5] - 铜版纸：部分品牌价格日环比为0.00%，但部分有周环比变化，如广东金东东帆周环比降1.89%至5200元/吨等 [5] 造纸原料数据 - 山东针叶银星价格5600元/吨、阔叶金鱼4500元/吨、针叶俄针5250元/吨，日环比、周环比均为0.00% [6] 双胶纸供需数据 - 产量：2025年不同时间产量有波动，如11月21日产20.57万吨等 [6] - 产能利用率：在52.70% - 54.22%之间波动 [6] - 厂内库存：在135.5 - 138.9万吨之间波动 [6] - 社会库存：在53 - 54.2万吨之间波动 [6] - 生产毛利：化机浆为主的毛利在351 - 418元/吨，阔叶浆为主的毛利在21 - 146元/吨 [6]