报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 原木期货持续偏弱，12月外盘报价大幅下跌，现货价格阴跌，部分材种有使用需求，01合约临近交割受压力影响大，预计原木期货偏弱震荡运行 [3] 各目录总结 现货价格 - 山东辐射松3.9米中A、5.9米中A现货尺价格分别为740、770，3.9米小A、5.9米小A分别为680、710 [3] - 江苏辐射松4米中A、6米中A现货尺价格分别为730、760，4米小A、6米小A分别为760、720 [3] 外盘报价 辐射松4米中A 12月价格区间109 - 113美元/JAS立方米，11月为112 - 119，变动-4 [3] 期货价格 - LG2601合约本期价格766.5元/立方米，上期764.5，变动2 [3] - LG2603合约本期价格776元/立方米，上期770，变动6 [3] 下游木方价格 - 山东400050100规格木方本期和上期价格均为1220 [3] - 江苏400050100规格木方本期和上期价格均为1240 [3] 供给 - 2025年11月新西兰原木进口量178.8万m³，10月为149.58万m³；北美材11月9.3万m³，10月6.77万m³；欧洲材11月15.5万m³，10月13.09万m³ [3] - 12月6 - 12日到船量41万JASm³，11月29 - 12月5日为26万JASm³ [3] 库存 - 12月18日总库存量260万m³，12月11日272万m³，12月4日299万m³等 [3] - 12月18日山东库存181.3万m³，江苏库存61.5万m³ [3] 需求 - 12月18日日均出库量6.32万m³，12月11日6.46万m³，12月4日6.66万m³等 [3] - 12月18日山东出库量3.34万m³，江苏出库量2.52万m³ [3]