报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 钢材窄幅整理 螺纹盘面延续窄幅波动 2605 合约收 3136 元/吨 涨 0.26% 持仓增 1.74 万手 现货平稳 成交回升 建材产量回升 库存降幅收窄 表需回升 现实供需强 但钢厂复产预期及淡季需求走弱或使供需矛盾累积[1] - 铁矿石震荡 主力合约 i2605 收 779.5 元/吨 涨 0.13% 成交 22 万手 减仓 317 手 港口现货有涨跌 供应端澳巴发运降 其他国家发运增 需求端钢厂高炉年检 铁水产量降 港口累库 基本面走弱[1] - 焦煤震荡 2605 合约收 1132 元/吨 涨 0.58% 持仓减 8652 手 现货部分上调 供应端部分矿井完成任务限产停产 贸易商观望 部分煤种出货放缓 需求端下游利润不佳 提产积极性低 库存低位 焦企少量补库[1] - 焦炭震荡 2605 合约收 1746 元/吨 涨 0.29% 持仓减 552 手 港口现货报价下跌 供应端焦煤价格跌 焦企有利润 开工稳中有升 需求端部分钢厂检修 高炉日耗降 采购谨慎[1] - 锰硅震荡 主力合约报收 5832 元/吨 降 0.03% 持仓增 4634 手至 27.57 万手 12 月部分工厂减产 也有高硅转产 周产量降至同期中位 降幅放缓 需求支撑有限 库存累积 成本有一定支撑[1][3] - 硅铁震荡 主力合约报收 5656 元/吨 降 0.07% 持仓降 1568 手至 24.89 万手 供应逐渐减量 需求小幅增加但绝对值不高 钢厂储备天数下调 库存降幅明显[3] 根据相关目录总结 二、日度数据监测 - 螺纹 1 - 5 月合约价差 - 15.0 环比 - 3.0 01 合约基差 199.0 环比 - 5.0 上海现货 3320.0 环比 0.0 盘面利润 - 66.2 环比 3.8 长流程利润 48.4 环比 - 1.8 短流程利润 49.3 环比 0.2 卷螺差 149.0 环比 - 4.0[4] - 热卷 1 - 5 月合约价差 2.0 环比 3.0 01 合约基差 - 17.0 环比 - 7.0 上海现货 3270.0 环比 0.0[4] - 铁矿 1 - 5 月合约价差 18.5 环比 0.5 01 合约基差 42.0 环比 - 0.4 PB 粉现货 791.0 环比 1.0 螺矿比 4.0 环比 0.01 焦矿比 2.2 环比 0.00[4] - 焦炭 1 - 5 月合约价差 - 144.5 环比 - 2.5 01 合约基差 20.5 环比 - 24.2 日照准一现货 1460.0 环比 - 20.0 螺焦比 1.8 环比 0.00[4] - 焦煤 1 - 5 月合约价差 - 85.0 环比 - 4.0 01 合约基差 81.0 环比 - 2.5 山西中硫主焦现货 1320.0 环比 0.0 焦煤比 1.5 环比 0.00[4] - 锰硅 1 - 5 月合约价差 - 70.0 环比 0.0 01 合约基差 - 220.0 环比 - 4.0 宁夏现货 5520.0 环比 - 20.0[4] - 硅铁 1 - 5 月合约价差 - 80.0 环比 6.0 01 合约基差 - 176.0 环比 - 8.0 宁夏现货 5230.0 环比 - 20.0 双硅差 264.0 环比 - 20.00[4] 三、图表分析 3.1 主力合约价格 - 包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价图表 展示 2020 - 2025 年价格走势[6][8][9][11][15] 3.2 主力合约基差 - 包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差图表 展示不同年份合约基差变化[17][19][22][24] 3.3 跨期合约价差 - 包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约跨期价差图表 展示不同年份跨期价差变化[26][28][32][34][36][38][40][42] 3.4 跨品种合约价差 - 包含主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差图表 展示 2020 - 2025 年跨品种价差变化[44][45][46][49] 3.5 螺纹钢利润 - 包含螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润图表 展示 2020 - 2025 年利润变化[50][51][54] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成 光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监 有近 20 年钢铁行业经验 获多项荣誉 期货从业资格号 F3046854 咨询资格号 Z0016941[56] - 张笑金 光大期货研究所资源品研究总监 获多项荣誉 期货从业资格号 F0306200 咨询资格号 Z0000082[56] - 柳浠 光大期货研究所黑色研究员 擅长基本面供需分析 期货从业资格号 F03087689 咨询资格号 Z0019538[56] - 张春杰 光大期货研究所黑色研究员 有投资和期现贸易经验 过 CFA 二级 期货从业资格号 F03132960[57]