报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 本周期顺丁橡胶价格重心小幅上涨，市场成交集中于套利商低价采购，贸易商谨慎挺价，但终端采购仍处于偏弱局面，样本生产企业库存水平提升，贸易企业库存部分下降；原料丁二烯价格上调对顺丁橡胶市场价格存在底部支撑，但现货资源充足及临近年末产销压力影响下，生产企业库存预计维持高位，贸易企业库存预计小幅下降；需求方面，本周国内轮胎企业灵活排产，部分企业存控产现象，半钢胎企业开工率环比小幅回升，全钢胎企业开工率环比下降，进入季节性淡季，企业整体出货节奏偏慢，成品库存攀升，产销压力下，部分企业存停限产现象；br2602合约短线预计在11000 - 11700区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为11285元/吨，环比 - 110；主力合约持仓量为82649，环比 - 16364；合成橡胶2 - 3价差为 - 30元/吨，环比 - 20；仓单数量为4560吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化的顺丁橡胶主流价分别为11050元/吨、11000 - 11050元/吨、11200元/吨，均环比上涨50元/吨；基差为 - 395元/吨，环比 - 220；布伦特原油价格为62.24美元/桶，环比 - 0.14；东北亚乙烯价格为745美元/吨，石脑油CFR日本价格为540.25美元/吨，中间价丁二烯CFR中国价格为955美元/吨，环比 - 2；WTI原油价格为58.35美元/桶，环比 - 0.03；山东市场丁二烯主流价为7925元/吨，环比上涨75元/吨 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能为16.22万吨/周，环比增加0.28；产能利用率为70.55%，环比 - 0.62；港口库存为36000吨，环比增加100；山东地炼常减压开工率为56.22%，环比增加0.32；顺丁橡胶当月产量为13.01万吨，环比 - 0.75；当周产能利用率为76.26%，环比增加5.57；当周生产利润为289元/吨，环比 - 60；社会库存为3.4万吨，环比增加0.2；厂商库存为27600吨，环比增加1100；贸易商库存为6410吨，环比增加960 [2] 下游情况 - 全钢胎当月产量为1301万条，半钢胎当月产量为5831万条，环比增加663万条；全钢胎山东期末库存天数为41.91天，半钢胎山东期末库存天数为46.48天，环比增加0.97天；截至12月25日，中国半钢胎样本企业产能利用率为70.36%，环比 + 0.35个百分点，同比 - 8.37个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为61.69%，环比 - 1.92个百分点，同比 + 1.72个百分点 [2] 行业消息 - 据隆众资讯统计，11月份国内顺丁橡胶产量13.01万吨，较上月下降0.75万吨，环比 - 5.44%，同比 + 8.43%；11月份顺丁橡胶产能利用率68.13%，较上月下降3.27个百分点，较去年同期增长0.53个百分点；近期国内顺丁装置停车较少，供应延续高位，本周价格重心小幅抬升，市场成交集中于套利商低价采购；截至12月24日，国内顺丁橡胶库存量在3.45万吨，较上周期增加0.05万吨，环比1.56%，贸易商谨慎挺价，但终端采购仍处于偏弱局面，生产企业库存水平提升，贸易企业库存部分下降，主流供应商上调报价 [2]