报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 氧化铝、沪铝、铸造铝合金均建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价22,275.00元/吨，环比-55.00；氧化铝期货主力合约收盘价2,646.00元/吨，环比+92.00 [2] - 沪铝主力合约持仓量290,474.00手，环比-6450.00；氧化铝主力合约持仓量245,088.00手，环比+134943.00 [2] - LME铝注销仓单73,225.00吨，环比0.00；LME铝库存521,050.00吨，环比+1450.00 [2] - 沪铝前20名净持仓-12,420.00手，环比-177.00；沪伦比值7.53，环比-0.06 [2] - 铸造铝合金主力收盘价21,345.00元/吨，环比-135.00；铸造铝合金上期所注册仓单70,492.00吨，环比+332.00 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝21,980.00元/吨，环比-50.00；氧化铝现货价2,630.00元/吨，环比-10.00 [2] - 基差：铸造铝合金605.00元/吨，环比-105.00；基差：电解铝-295.00元/吨，环比+5.00 [2] - 上海物贸铝升贴水-180.00元/吨，环比+10.00；LME铝升贴水-34.67美元/吨，环比+0.92 [2] 上游情况 - 氧化铝产量813.80万吨，环比+27.30；氧化铝开工率84.37%，环比-0.92；产能利用率86.51%，环比-0.45 [2] - 氧化铝需求量730.23万吨，环比+25.92；供需平衡37.98万吨，环比-8.87 [2] - 佛山破碎生铝平均价17,200.00元/吨，环比-50.00；山东破碎生铝平均价16,800.00元/吨，环比0.00 [2] - 中国铝废料及碎料进口量162,756.17吨，环比+4396.16；出口量71.53吨，环比+39.07 [2] - 氧化铝出口量17.00万吨，环比-1.00；进口量23.24万吨，环比+4.31 [2] 产业情况 - WBMS铝供需平衡-10.87万吨，环比+8.34；原铝进口量146,109.72吨，环比未提及；出口量53,047.69吨，环比+28474.13 [2] - 电解铝社会库存53.70万吨，环比+2.70；总产能4,524.20万吨，环比+1.00；开工率98.21%，环比-0.03 [2] - 铝材产量593.10万吨，环比+23.70；未锻轧铝及铝材出口量57.00万吨，环比+7.00 [2] - 再生铝合金锭产量70.00万吨，环比+9.17；建成产能126.00万吨，环比0.00；铝合金产量173.90万吨，环比0.00 [2] 下游及应用 - 国房景气指数91.90，环比-0.52；汽车产量351.90万辆，环比+24.00 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率13.00%，环比+0.10；40日历史波动率12.01%，环比+0.00 [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率15.75%，环比+0.0284；沪铝期权购沽比1.64，环比-0.0021 [2] 行业消息 - 央行货币政策委员会召开第四季度例会，强调维护资本市场稳定，未提及房地产市场 [2] - 宁波斯贝科技境外子公司拟在泰国扩建年产450万件铝合金压铸件生产项目，总投资4亿元 [2] - 中铝沈阳铝镁院与马来西亚齐力科技集团签订7.5万吨/年电解铝项目设计合同 [2] - 南宁产投兴铝新材料拟建年产10万吨高精电池铝箔及7万吨罐盖拉环料项目，处审批前公示阶段 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡走弱，持仓量增加，现货贴水，基差走弱 [2] - 原料供给充足，国内产能及开工或小幅回落，需求稳定，基本面供给偏多、需求持稳 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约先跌后升，持仓量减少，现货贴水，基差走强 [2] - 原料氧化铝价格回落，铝厂利润走扩，供给偏稳，需求年末有韧性，淡季或使库存积累 [2] - 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升，技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约先跌后升，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 废铝供给偏紧，产量或回落，需求放缓，产业库存高位小幅去化 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩 [2]