报告行业投资评级 - 白糖震荡偏弱 [85] 报告的核心观点 - 各品种投资机会与风险并存，需关注市场供需、成本、政策及消息面变化，不同品种走势受不同因素主导，投资者应结合各品种具体情况制定投资策略 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 镍矿端收紧预期强化使盘面快速拉涨，但后续落地待察，短期现实弱且中期基本面宽松制约价格，主力参考 124000 - 132000 [2] - 乙二醇成本端下行致其大幅下挫，预计短期偏弱运行，策略上 EG5 - 9 逢高反套，EG2605 - C - 4100 卖方持有 [3] - 焦煤产地煤价涨跌互现，蒙煤随期货波动，盘面超跌反弹，策略上逢低做多焦煤 2605 合约 [4] 股指期货 - 周二主要指数冲高回落，顺周期板块居前，消费板块回调，四大期指主力合约大多上行但基差贴水深 [7][8] - 国内中央企业要推进基础设施建设和保障产业链供应链，海外特朗普将指定美联储新主席，美联储理事建议降息 [8][9] - 12 月 23 日 A 股成交放量，北向资金成交 1804.38 亿元，央行开展逆回购操作，单日净回笼 760 亿元 [9] - 指数走势偏向区间震荡，建议谨慎观望 [9] 国债期货 - 国债期货收盘全线上涨，银行间主要利率债收益率下行 [10] - 央行开展逆回购操作，单日净回笼 760 亿元，资金面宽松，机构跨年预期平稳，关注央行 MLF 投放 [11] - 住建部会议提出调整房地产政策，构建发展新模式 [11] - 债市环境好转，建议关注跨年后长端修复，配置盘增加助于筑底，单边策略逢回调做多 T 合约，期现策略参与 2603 合约正套和基差做阔 [12] 贵金属 - 美国三季度经济增长超预期，通胀温和反弹，特朗普呼吁降息，贵金属盘中回调后大幅反弹收涨 [13][15] - 美国经济和就业市场有分化但衰退风险不大，市场对货币政策宽松预期或升温，单边多头继续持有 [16] 集运指数（欧线） - 截至 12 月 22 日，SCFIS 欧线和美西航线指数环比上涨，SCFI 综合指数及各航线运价环比涨 [18] - 全球集装箱总运力增长，欧元区和美国 PMI 处于枯荣线以下 [18] - 期货盘面震荡下行，主力 02 合约下跌，预计短期震荡 [18] 有色金属 - 铜国内现货贴水扩大，全球库存累库，宏观上供应及库存失衡、美联储政策支撑铜价，基本面矿端偏紧关注副产品价格，预计震荡偏强，短线观望 [18][22] - 氧化铝仓单去化，盘面围绕现金成本低位震荡，供应刚性与需求见顶致结构性过剩，建议主力运行区间 2450 - 2650，短线逢低布局多单 [23][25] - 铝盘面高位震荡，现货贴水扩大，宏观海外宽松、国内政策积极，供应新增产能释放，需求进入淡季，预计宽幅震荡，主力运行区间 21800 - 22600，逢低布局多单 [26][28] - 铝合金社库缓慢去化，盘面偏强运行，成本支撑与需求走弱博弈，预计高位区间震荡，主力参考 20800 - 21600，多 AD03 空 AL03 套利 [29][31] - 锌锌矿 TC 止跌企稳，社会库存去化，国产锌矿减产、进口窗口开启，冶炼端减产，需求端开工稳定、库存去化，预计震荡，主力关注 22850 - 22950 支撑，跨市反套持有 [32][34] - 锡基本面强势，锡价高位震荡，缅甸复产有望加快，华南需求有韧性，预计偏强震荡，多单继续持有，回调低多 [36][39] - 镍矿端收紧预期强化，盘面拉涨，精炼镍产量或减但供应仍充足，需求电镀稳定、合金较好、不锈钢和硫酸镍一般，预计震荡修复，主力参考 124000 - 132000 [39][42] - 不锈钢盘面偏强震荡，镍矿消息扰动、镍铁价格上涨，供应减产、库存去化，预计震荡调整，主力参考 12500 - 13200 [43][45] - 碳酸锂期货情绪强劲，基本面供需两旺，库存去化趋缓，预计偏强运行，主力参考 11.8 - 12.2 万 [47][49] - 多晶硅现货回落，期货震荡，需求疲软，库存不变，预计高位震荡，观望为主 [50][52] - 工业硅现货企稳，期货震荡回升，供需均稳中有降，减产预期升温，预计低位震荡，关注减产落地 [52][54] 黑色金属 - 钢材减产去库，价格区间震荡，现货上涨，成本端有支撑，供应环比下降，需求季节性走弱，库存去库，预计螺纹 3000 - 3200、热卷 3150 - 3350 区间运行，可参与相关套利策略 [54][56] - 铁矿供应发运高位，需求铁水产量下降，库存港口累库、钢厂未明显补库，预计价格或小幅反弹，05 合约短线区间操作 760 - 810 [57][59] - 焦煤期货反弹，现货涨跌互现，供应煤矿出货好转但产量或降、进口累库，需求钢厂和焦化开工下降，库存中位略增，策略上逢低做多 2605 合约 [60][62] - 焦炭期货震荡，现货第三轮提降落地，供应开工下降，需求钢厂打压价格，库存中位略降，焦炭 2605 合约多单止盈 [63][66] - 硅铁减产缓解供需矛盾，成本持稳，现货主产区价格有变动，期货收涨，供应产量下降，需求炼钢收缩、非钢和出口有变化，预计价格区间震荡 5400 - 5650 [67][69] - 锰硅高库存压制价格，成本有支撑，现货主产区价格变动，期货收跌，供应产量下滑、内蒙有新增产能，需求炼钢收缩、钢招压价，库存高位、降幅有限，预计弱势运行，考虑价格反弹至宁夏即期成本上方试空 [70][72] 农产品 - 粕类巴西丰产预期强，美豆 1050 附近有支撑，国内豆粕市场宽松，关注主力 2750 附近表现 [73][76] - 生猪需求支撑行情，肥标走扩，现货价格稳中偏强，出栏压力不大，预计盘面 11000 附近有支撑，短期震荡偏强 [77][79] - 玉米上方有压制，关注上量节奏，现货价格稳定或下跌，需求端深加工库存增加、饲料企业补库意愿下降，预计盘面偏弱但下调空间受限 [80][81] - 白糖原糖偏空，国内反弹受限，国际供应宽松，国内现货企稳、成交回升，建议反弹偏空思路 [82][85] - 棉花美棉震荡，国内上涨放缓，美棉出口销售增加，国内供应压力释放、需求纺企走弱，预计郑棉偏强区间震荡 [84][85] - 鸡蛋蛋价有稳有落，供应宽松，供应端母鸡出栏和新开产蛋鸡数量下降，需求端终端疲软、库存增加，预计近月合约震荡偏弱 [88][89] - 油脂马棕震荡反弹，连棕跟随回暖，棕榈油产量下降、出口改善，国内连棕有走强机会；豆油受原油和假期影响，国内一季度大豆进口减少有支撑；菜油现货去库，基差窄幅震荡 [90][92] - 红枣持续探底，有待反弹，现货收购扫尾、销区成交不温不火，期货价格偏弱，关注春节消费 [93][94] - 苹果弱需求使反弹有限，期货价格上涨，现货消费好转、拿货积极性增加，建议多单择机离场 [95] 能源化工 - PX 中期供需预期偏紧受资金青睐，现货价格跌后反弹，利润增加，供应装置负荷持稳，需求聚酯负荷下降，预计短期偏强，多单逢高减仓，中期低多，PX5 - 9 低位正套 [96][97] - PTA 原料预期好转，驱动有限，现货商谈氛围一般，利润加工费有变化，供应装置负荷下降，需求聚酯负荷小幅下降，预计跟随原料波动，多单逢高减仓，中期低多，TA5 - 9 低位正套 [98][99] - 短纤供需预期偏弱，跟随原料波动，现货价格有变动，利润加工费有变化，供应负荷持稳，需求下游走货一般，单边同 PTA，盘面加工费逢高做缩 [100] - 瓶片成本端偏强，供应预期提升，现货价格上调，成本加工费有变化，供应开工率不变，库存可用天数减少，需求软饮料产量下降、瓶片消费和出口增加，PR 单边同 PTA，主力盘面加工费 300 - 450 区间逢高做缩，PR2602 - P - 5500 卖方持有 [101][102] - 乙二醇成本端下行致价格下挫，现货价格下跌，供应开工率增加，库存港口累库，需求同 PTA，预计短期偏弱，EG5 - 9 逢高反套，EG2605 - C - 4100 卖方持有 [103] - 纯苯供需格局偏弱，价格驱动有限，现货价格稳定后走弱，供应石油苯供应持稳、加氢苯增加，库存港口高位，需求下游综合开工率下降，预计震荡，BZ2603 在 5300 - 5600 区间 [104] - 苯乙烯供需预期偏弱，驱动有限，现货价格冲高回落，利润装置利润有变化，供应开工率增加，库存港口回升，需求下游开工率下降，预计反弹空间受限，EB02 在 6300 - 6700 区间震荡 [106][107] - LLDPE 供需双弱，开单成交放量，套保商建仓，基差走弱，市场情绪悲观，观望 [108] - PP 供增减，基差走弱，成交好转，关注 PDH 利润扩大 [108][109] - 甲醇期货窄幅震荡，港口 12 月累库但远月进口缩量，内地供需平稳，关注 MTO05 缩 [110] - 烧碱供需有压力，库存偏高，价格偏看空，华东和山东市场弱势维持 [111][112] - PVC 供需矛盾突出，价格下行，现货市场走低，开工负荷率下降，库存企业厂库减少，预计区间整理，反弹高度有限 [113][114] - 纯碱产量高位过剩，盘面反弹后趋弱，供应稳定，需求收缩，反弹逢高空 [115][116] - 玻璃现货承压，淡季逻辑持续，供应产量持平，库存增加，观望 [115][117] - 天然橡胶多空博弈，价格区间震荡，原料和现货价格有变动，轮胎开工率走低、库存增加，供应受地缘和停割影响，需求企业控产，市场交投刚需，运行区间 15000 - 15500，观望 [117][119] - 合成橡胶成本震荡，BR 短期震荡，原料和现货价格有变动，产量和开工率有分化，库存增加，成本端丁二烯震荡，供应顺丁高位，需求轮胎开工率偏弱，关注 BR2602 在 11200 - 11300 附近压力 [119][121]