报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 植物油底部反弹，低位振荡为主，等待反弹后的长线沽空机会；豆粕和菜粕低位反弹，等待反弹结束后的新卖点 [1][2][3] 各板块总结 植物油板块 行情复盘 12月25日，植物油板块走势整体偏强，豆油空单大量离场提振豆油走强，棕榈油仍在20日均线处承压，菜籽油反弹力度减弱；各主力和次主力合约有不同程度的价格和持仓变化，如豆油主力合约Y2605报收于7824元/吨，日环比上涨0.77%，日减仓15708手等 [1] 重要资讯 国际油价12月24日收盘微跌，全年料录得自2020年以来最大年度跌幅；生物柴油政策可能利好，税收抵免额提高或使生产商加工积极性上升；印度买家锁定2026年4 - 7月大量豆油采购；马来西亚棕榈油产量环比下降、出口量增加；印尼发布2026生物柴油总分配量增加，12月启动B50道路测试；截止2025年第51周末，国内三大食用油库存总量周度下降，各油库存有不同变化；现货方面各油价格和基差有不同表现；12月25日主力豆油和豆粕合约油粕比为2.83 [1][2] 市场逻辑 外盘美盘和马盘圣诞节休市；国内豆油产不足需但油厂压榨量和开机率高位，贸易商备货谨慎；棕榈油或受美豆油休市前强劲走势提振，关注能否突破20日均线压力；菜籽油受接货和库存去化影响，2601郑油合约领涨，关注05合约能否突破9000元整数关口压力位；现货方面华东菜油成交和基差表现良好 [2] 交易策略 单边方面植物油新单日内交投，长线保持偏空思维，给出各合约压力位和支撑位；套利方面暂无 [2] 两粕板块 行情复盘 12月25日，豆粕和菜粕各主力和次主力合约价格日环比上涨，持仓有不同变化，如豆粕主力合约M2605报收于2760元/吨，日环比上涨1.17%，日减仓69401手 [2] 重要资讯 2026/2027年度美国农民将减少玉米种植面积、增加大豆种植面积；中国已购买超800万吨美国大豆；巴西大豆播种进度、产量预测、出口量预计等情况；标普全球研报称2026年美国大豆市场产量和出口或下滑，巴西大豆丰收或使中国增加巴西供应；截止2025年第51周末，国内进口大豆、豆粕、进口油菜籽、进口压榨菜粕库存及合同量情况；12月24日市场传言海关检验程序收紧延续至明年第二季度；现货方面豆粕和菜粕报价、成交、基差情况；榨利和大豆到港成本情况 [2][3] 市场逻辑 外盘圣诞节前资金调仓，美豆回升；现货市场油厂一口价上调，贸易商按需补货，关注1月油厂停机安排，终端采购以刚需为主，价格随盘面波动，基差窄幅调整；关注海关政策影响及能否上探半年线压力位 [3] 交易策略 单边方面豆粕和菜粕等待反弹结束后的新卖点，给出各合约压力位和支撑位；套利方面暂无 [3][4]