报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2740至2800区间震荡，美豆短期回归震荡等待指引，国内豆粕受多因素影响短期震荡偏弱，需求改善、年底旺季和现货升水支撑盘面，但美豆受采购和天气影响，国内进口巴西大豆到港偏高位[9] - 豆一A2605预计在4080至4180区间震荡，美豆短期震荡，国内大豆受美豆走势带动和轮储、性价比等因素交互影响，短期受中美贸易协议和进口大豆到港影响[11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2740 - 2800区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比降同比增偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，短期震荡偏弱[9] - 豆一A2605在4080 - 4180区间震荡，基本面中性，基差贴水期货中性，库存环比增同比增偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，受多因素影响[11] 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，但采购量和天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡[13] - 12月国内进口大豆到港量回落，油厂大豆库存维持高位，南美大豆天气正常，豆粕短期区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少致补栏预期不高，12月豆粕需求低位回升支撑价格，受美豆和需求影响回归区间震荡[13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美豆产区天气有炒作可能，受贸易协议影响，豆粕短期区间震荡等待指引[13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判初步协议利多美豆、国内油厂豆粕库存无压力、美和南美大豆产区天气有变数[14] - 豆粕利空因素为12月国内进口大豆到港总量偏高位、巴西大豆种植天气正常则丰产预期高[15] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格[16] - 大豆利空因素为巴西大豆丰产且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格[16] 基本面数据 - 12月17 - 25日，豆粕成交均价在3102 - 3131元，成交量在7.46 - 18.45万吨，菜粕成交均价在2500 - 2520元，成交量为0，豆菜粕成交均价价差在586 - 631元[17] - 12月18 - 25日，大豆期货主力、豆粕期货及豆类现货价格有波动，如豆一2605从4079涨至4125，豆粕现货（江苏）从3020涨至3030[19] - 12月16 - 25日，豆一、豆二、豆粕仓单数量有变化，如豆一仓单从17034变为17649[21] - 全球大豆2015 - 2024年收获面积、产量等数据有变化，期末库存从79550千吨增至127896千吨，库存消费比从17.69%增至21.98%[32] - 国内大豆2015 - 2024年收获面积、产量等数据有变化，期末库存从15722千吨增至26717千吨，库存消费比从18.74%增至22.82%[33] 持仓数据 - 未提及明确持仓数据相关总结性要点 其他数据 - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程与去年同期和五年均值有对比，如12月13日播种进程59.5%，去年同期52%，五年均值60%[34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程各阶段数据与去年同期和五年均值有对比[35][38] - 2024/25年度和2025/26年度巴西、阿根廷大豆种植和收割进程各阶段数据与去年同期和五年均值有对比[39][43] - USDA近半年月度供需报告显示美豆种植面积、单产、产量等数据变化，巴西大豆2025年11 - 12月为1.75亿吨，阿根廷大豆为0.485亿吨[44] - 美豆周度出口检验环比和同比回落[45] - 进口大豆到港量12月小幅增多，同比整体增长，2025年1 - 12月到港量有具体数据[47] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存高位回落[48] - 油厂未执行合同回升至高位，备货需求增多[50] - 油厂大豆入榨量维持偏高位，10月豆粕产量同比增加[52] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动[53] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落[55] - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势[57] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅波动[59] - 国内生猪养殖利润小幅波动[61]