报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 近期原木盘面价格修复在仓单成本附近，最新数据显示库存环比大幅去库，随着新西兰假期临近，后期发运量有减少预期，同时需求继续保持稳定但难改弱势，预计盘面以区间震荡为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12 月 25 日，原木 2601 价格 765.5，较前一日跌 1.0，跌幅 0.13%；原木 2603 价格 778.0，涨 2.0，涨幅 0.26%；原木 2605 价格 785.5，涨 1.5，涨幅 0.19% [2] - 12 月 25 日，01 - 03 价差 -12.5，较前一日降 3.0；01 - 05 价差 -20.0，降 2.5；03 合约基差 -38.0，降 2.0；01 合约基差 -25.5，涨 1.0 [2] - 12 月 25 日，日照港 3.9A 中辐射松等部分现货价格持平，太仓港 4A 中辐射松价格 730，较前一日涨 10，涨幅 1.39% [2] - 12 月 26 日外盘报价中，辐射松 4 米中 A:CFR 价 112 美元/JAS 立方米、云杉 11.8 米:CFR 价 126 欧元/JAS 立方米与 12 月 19 日持平 [2] 进口成本测算 - 12 月 25 日，人民币兑美元汇率 6.997，较前一日降 0.01；进口理论成本 771.33 元，降 1.40 [2] 供给 - 11 月 30 日港口发运量 189.2 万/立方米，较 10 月 31 日降 12.1，降幅 6.01%；离港船数 49.0 系，较 10 月 31 日降 5.0，降幅 9.26% [2] 库存 - 12 月 19 日中国主要港口库存 260 万/立方米，较 12 月 12 日降 12.0，降幅 4.41%；山东库存 181.30 万/立方米，降 7.1，降幅 3.77%；江苏库存 61.52 万/立方米，降 6.7，降幅 9.85% [2][3] 需求 - 12 月 19 日中国原木日均出库量 6.32 万立方米，较 12 月 12 日降 0.14，降幅 2%；山东 3.34 万立方米，降 0.10，降幅 3%；江苏 2.52 万立方米，较 12 月 12 日涨 0.02，涨幅 1% [3] 原木预到船情况 - 2025 年 12 月 22 日 - 12 月 28 日，中国 13 港新西兰原木预到船 9 条，较上周减少 6 条，周环比减少 40%；到港总量约 30.9 万方，较上周减少 21.5 万方，周环比减少 41% [3]