报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 元旦前有备货需求，供需格局短期有所改善，提振生猪短期偏强震荡；中期供应压力犹存，需求终端接受度或下降，二育入场趋于谨慎，上方空间预计有限 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：生猪价格反弹，主力合约2603合约周度上涨2.83% [6][10] - 行情展望：下旬规模场出栏进度正常，月末出栏压力下降，肥猪出栏偏少，部分二育入场意愿增强，短期供应压力减轻；需求端腌腊灌肠活动增量，元旦前备货需求使终端消费良好，支撑价格；中期供应压力仍在，价格上涨后需求终端接受度下降，二育入场态度趋于谨慎，上方空间有限 [6] 期现市场 期货市场情况 - 期货反弹，主力合约2603合约周度上涨2.83% [10] - 期货净持仓净空增加，截止12月26日，生猪前20名持仓净空51717手，较上周增加5323手，期货仓单863张，较前一周增加40张 [12][16] - lh2603合约和lh2605合约价差 -445，lh2603合约和lh2607合约价差 -1120 [21] 现货市场情况 - 本周生猪1月合约基差500元/吨，3月合约基差155元/吨 [26] - 本周全国生猪市场均价11.62元/公斤，较上周下跌0.01元/公斤；15公斤断奶仔猪均价23.38元/公斤，较上周持平 [36] - 12月18日当周，全国猪肉市场价22.53元/公斤，较前一周下跌0.06元/公斤；上周二元母猪市场均价32.46元/公斤，较前一周持平 [40] - 截止2025年12月10日当周，猪粮比值为5.18，较之前一周下跌0.03 [44] 产业情况 上游情况 - 供应端：2025年10月能繁母猪存栏3990万头，环比减少45万吨，幅度1.12%，同比减少2.038%，连续四个月环比下降，首次跌破4000万头；11月123家规模养殖场能繁母猪存栏量502.94万头，环比降0.37%，同比涨0.07%；85家中小散样本场11月能繁母猪存栏量16.968万头，环比下调0.78%，同比涨0.78% [49] - 2025年3季度末生猪存栏43680万头，环比增加2.9%，同比增加2.3%；11月123家规模场商品猪存栏量3700.59万头，环比增加0.32%，同比增加5.28%；85家中小散样本企业11月存栏量155.73万头，环比减少0.07%，同比上涨6.94% [53] - 11月123家规模场商品猪出栏量1136.49万头，环比减少0.65%，同比增加5.59%；85家中小散样本企业11月出栏量51.51万头，环比减少2.03%，同比增加29.75%；本周全国外三元生猪出栏均重123.55公斤，较上周下跌0.12公斤 [58] 产业情况 - 截至12月26日，养殖利润：外购仔猪报亏损162.8元/头，亏损缩小26.7元/头；自繁自养生猪亏损130.11元/头，亏损缩小0.76元/头；蛋鸡养殖利润为 -0.47元/只，周环比减少0.11元/只，817肉杂鸡养殖利润0.01元/只，环比减少0.03元/只 [63] - 2025年前11个月累计进口猪肉92万吨，月均8.36万吨；11月猪肉进口量为6万吨，同比下滑33.33% [64][68] - 截至12月26日当周，白条鸡价格为14.1元/公斤，较上周持平；全国标肥猪价差均价在 -0.61元/公斤，较上周扩大0.13元/公斤 [73] - 截至12月26日，豆粕现货价格为3174.86元/吨，较前一周上涨37.72元/吨；玉米价格为2338.63元/吨，较前一周下跌10元/吨 [78] - 截至12月26日，大商所猪饲料成本指数收盘价894.54；育肥猪配合饲料价格3.33元/公斤，较上周持平 [81] - 截至2025年11月，饲料月度产量2977万吨，环比增加20.9万吨；2025年11月仔猪饲料销售环比增加0.42%，同比增加53.28% [85] - 截止2025年11月，中国CPI当月同比增加0.7% [89] 下游情况 - 第52周屠宰企业开工率为40.24%，较上周增加0.37个百分点，同比增加1.16个百分点，周内企业开工率于39.59 - 41.00%区间波动；国内重点屠宰企业鲜销率为87.42%，较上周下滑0.44%；冻品库容率为18.20%，较上周上涨0.01% [92] - 截止2025年10月，生猪定点屠宰企业屠宰量3834万头，较上个月增加6.98%，环比增加33.31%；2025年11月，全国餐饮收入6057亿元，同比增长3.2% [97] 生猪股票 - 涉及牧原股份、温氏股份，但未提及具体分析内容 [98]