报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇期货延续震荡偏强为主，国际装置开工率下滑，伊朗限气扩大，港口现货流动性充足但成交清淡，基差稳定，1月进口预期上调，国内供应宽松，内地价格震荡弱稳 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货盘面宽幅震荡，最终报收2161（-4/-0.18%） [2] - 生产地内蒙南线报价1860元/吨，北线报价1840元/吨，关中、榆林、山西、河南等地也有不同报价；消费地鲁南、鲁北、河北等地有对应报价；西南川渝、云贵有报价；港口太仓、宁波、广州有报价 [2] 重要资讯 - 截至2025年12月25日，江浙地区MTO装置周均产能利用率69.13%，较上周下跌0.97个百分点，江苏部分装置负荷略有调整 [3] 逻辑分析 - 供应端煤制甲醇利润在450元/吨附近，开工率高位稳定，国内供应持续宽松 [4] - 进口端美金价格稳定，伊朗大部分装置限气停车，招标加点上涨，非伊开工提升，外盘整体开工低位，内外价差走缩，东南亚转口窗口关闭，12月伊朗已装67万吨，1月进口预期上调至150万吨左右，太仓到货增加 [4] - 需求端MTO装置开工率回落，部分装置运行稳定或负荷不满，宁波富德60万吨/年DMTO装置停车 [4] - 库存方面进口到港略有减少，港口累库周期结束，基差偏强，内地企业库存窄幅波动 [4] 交易策略 - 单边建议低多05 [5] - 套利建议观望 [6] - 期权建议卖看涨 [6]