报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 芳烃行业中纯苯供强需弱后续累库将放缓，苯乙烯四季度检修后库存去化但一季度可能季节性累库；宏观上工业经济稳中有进，不同产业有不同发展要求；期现方面纯苯震荡、苯乙烯反弹但一季度淡季产业可套保 [1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 纯苯方面，己内酰胺生产利润 -350 元/吨（-40），酚酮生产利润 -927 元/吨（+0），苯胺生产利润 789 元/吨（+178），己二酸生产利润 -1018 元/吨（-11）；己内酰胺开工率 69.20%（-5.37%），苯酚开工率 76.00%（-3.50%），苯胺开工率 61.35%（-14.59%），己二酸开工率 59.60%（+0.40%）；因关税问题韩国对中国纯苯出口量增加，进口集中到货，港口库存压力明显，后续累库会逐步放缓，呈现供强需弱格局 [1] - 苯乙烯方面，12 月 12 日至 18 日，中国苯乙烯工厂整体产量 34.68 万吨，较上期 +2.38%，工厂产能利用率 69.13%，环比 +1.02%；下游 EPS、PS、ABS 消耗量 26.18 万吨，环比 -3.89%；工厂库存在 17.10 万吨，环比上周 -4.23%；截至 12 月 22 日，华东港口库存在 13.93 万吨，环比上周 +3.41%，华南港口库存在 1.1 万吨，环比上周 -26.67%；截至 12 月 17 日，非一体化利润 -203 元/吨，一体化利润 421.08 元/吨；第四季度检修较多港口库存去化，1 - 3 月需求淡季季节性累库可能性大 [2] 宏观面分析 - 2025 年工业经济稳中有进，预计全年规模以上工业增加值同比增长 5.9% [3] - 对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，关键在于规范秩序、创新引领，“十五五”时期要综合整治“内卷式”竞争，规范市场竞争秩序，加大技术创新力度，加强宏观调控推动落后低效产能退出 [3][4] - 对钢铁、石化等原材料产业，关键在于平衡供需、优化结构，“十五五”时期要深化供给侧结构性改革，加强行业管理，聚焦重点产业链需求支持科技创新，加强常态化运行监测调度 [4] 期现行情分析 - 纯苯日内小幅反弹，上方压力大，受库存压力整体供强需弱，保持震荡思路，关注前低附近支撑情况 [5] - 苯乙烯延续反弹走势，收涨 2.96%，日线级别突破 60 日均线，反内卷信号提振情绪，上方关注周线级别 40 日均线附近压力，明年一季度淡季产业适当参与套保 [5]