报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，录得0.42%日跌幅，量增仓缩，供应低位回升、需求走弱，基本面偏弱，淡季钢价承压，政策预期与成本支撑利好，后续延续低位震荡，关注钢厂生产情况 [5] - 热轧卷板主力期价震荡运行，录得0.06%日跌幅，量增仓缩，需求改善、供应低位，供需格局好转支撑价格，但需求韧性存疑、库存偏高，上行驱动不强，预计延续震荡，关注钢厂生产情况 [5] - 铁矿石主力期价偏强震荡，录得0.71%日涨幅，量仓扩大，需求走弱、供应高位，基本面偏弱，矿价承压，但现货结构性矛盾和节前补库预期使下行有阻力，预计延续高位震荡，关注钢厂补库情况 [5] 各目录总结 产业动态 - 2026年工信部要深入整治“内卷式”竞争，遏制低价低质量竞争，提高行业治理效能 [7] - 1 - 11月国家能源局数据显示，全国累计发电装机容量37.9亿千瓦，同比增长17.1%，电网工程完成投资5604亿元，同比增长5.9% [8] - 安赛乐米塔尔法国Fos - sur - Mer钢厂2号高炉火灾后全面复产 [9] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3260、3160、3317元，较前一日分别变动 - 20、 - 10、 - 9元；热卷卷板上海、天津、全国均价分别为3270、3170、3288元，较前一日均变动 - 10元；唐山钢坯2940元，较前一日变动 - 10元；张家港重废2110元，较前一日无变化；卷螺价差10元，螺废价差1150元，较前一日分别变动10、 - 20元 [10] - PB粉（山东港口）790元，较前一日变动4元；唐山铁精粉（湿基）777元，较前一日无变化；澳洲海运费8.86，较前一日变动0.11；巴西海运费23.53，较前一日变动 - 0.04；SGX掉期（当月）107.05，较前一日无变化；普氏指数（CFR，62%）107.30，较前一日无变化 [10] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3118元，涨跌幅 - 0.42%，成交量1132633，持仓量1534424，较前一日分别变动630245、 - 47415 [14] - 热轧卷板活跃合约收盘价3283元，涨跌幅 - 0.06%，成交量490404，持仓量1232390，较前一日分别变动241752、 - 6522 [14] - 铁矿石活跃合约收盘价783.0元，涨跌幅0.71%，成交量291118，持仓量580731，较前一日分别变动145309、13627 [14] 后市研判 - 螺纹钢供需两端弱稳，周产量环比增2.71万吨，供应回升但仍处低位，需求延续弱势，后续将季节性走弱，基本面偏弱，政策预期与成本支撑利好，后续低位震荡，关注钢厂生产 [36] - 热轧卷板供需格局好转，库存降幅扩大，周产量环比增1.63万吨，需求尚可但韧性存疑，库存偏高，上行驱动不强，预计震荡，关注钢厂生产 [36] - 铁矿石供需格局走弱，港存攀升，钢厂生产趋稳，终端消耗平稳，盈利改善有限复产动能不强，节前补库利好，供应维持高位，基本面偏弱，矿价承压但下行有阻力，预计高位震荡，关注钢厂补库 [37]