报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP预计震荡运行 上行空间有限 L-PP价差预计回落 因PP供需格局未改 下游订单周期缩短 部分现货价格疲软 且塑料有新增产能投产叠加农膜旺季退出 [1] 根据相关目录总结 行情分析 - 截至12月26日当周 PP下游开工率环比降0.56个百分点至53.24% 处于历年同期偏低水平 拉丝主力下游塑编开工率环比跌0.26个百分点至43.74% 订单环比继续小幅下降 略低于去年同期 [1] - 12月26日新增海南炼化JPP等检修装置 PP企业开工率降至81.5%左右 处于中性偏低水平 标品拉丝生产比例降至26.5%左右 [1][4] - 临近月底 石化去库加快 但目前石化库存处于近年同期偏高水平 [1][4] - 成本端原油供应过剩 美委地缘局势升级 原油价格反弹幅度有限 [1] - 供应上 新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产 近期检修装置略有增加 [1] - 下游进入旺季尾声 塑编等订单继续下降 BOPP膜价格再次下跌 市场缺乏大规模集中采购 对行情提振有限 贸易商普遍让利以刺激成交 [1] 期现行情 期货方面 - PP2605合约减仓震荡运行 最低价6200元/吨 最高价6308元/吨 收盘于6292元/吨 在20日均线下方 涨幅0.24% 持仓量减5302手至530699手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格涨跌互现 拉丝报5920 - 6280元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端12月26日新增检修装置 PP企业开工率降至81.5%左右 标品拉丝生产比例降至26.5%左右 [4] - 需求方面 截至12月26日当周 PP下游开工率环比降0.56个百分点至53.24% 拉丝主力下游塑编开工率环比跌0.26个百分点至43.74% 塑编订单环比继续小幅下降 略低于去年同期 [4] - 周五石化早库环比降5万吨至56万吨 较去年同期高2万吨 临近月底 石化去库加快 但目前库存处于近年同期偏高水平 [4] 原料端 - 布伦特原油03合约涨至62美元/桶 中国CFR丙烯价格环比持平于740美元/吨 [6]