报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内顺丁橡胶供应延续高位，价格重心小幅抬升，市场成交集中于套利商低价采购，贸易商谨慎挺价，终端采购偏弱，生产企业库存提升，贸易企业库存部分下降，主流供价上调有底部支撑，但现货充足及年末产销压力下，生产企业库存预计维持高位，贸易企业库存预计小幅下降 [8] - 本周国内轮胎企业灵活排产，部分企业存控产现象，半钢胎企业开工率环比小幅回升，全钢胎企业开工率环比下降，进入季节性淡季，企业整体出货节奏偏慢，成品库存攀升，产销压力下部分企业存停限产现象 [8] - br2602合约短线预计在11150 - 12000区间波动 [7] 各目录总结 周度要点小结 - 策略建议br2602合约短线预计在11150 - 12000区间波动 [7] - 行情回顾本周国内顺丁橡胶供应延续高位，除茂名石化与独山子石化装置停车外，其他装置负荷处于高位，供应充足，山东市场顺丁橡胶价格进一步走高，中石化化销BR9000出厂价格在11100元/吨，中石油各销售公司BR9000出厂价格在11100 - 11400元/吨 [8] - 行情展望近期国内顺丁装置停车少，供应延续高位，本周价格重心小幅抬升，市场成交集中于套利商低价采购，贸易商谨慎挺价，终端采购仍偏弱，生产企业库存水平提升，贸易企业库存部分下降，主流供价上调有底部支撑，但现货充足及年末产销压力下，生产企业库存预计维持高位，贸易企业库存预计小幅下降；需求方面，本周国内轮胎企业灵活排产，部分企业存控产现象，半钢胎企业开工率环比小幅回升，全钢胎企业开工率环比下降，进入季节性淡季，企业整体出货节奏偏慢，成品库存攀升，产销压力下部分企业存停限产现象 [8] 期现市场 期货市场情况 - 合成橡胶期货主力价格本周震荡收涨，周度涨幅5.58% [12] - 截止12月26日，丁二烯橡胶2 - 3价差为 - 5 [18] - 截至12月25日，顺丁橡胶仓单4560吨，较上周增加0吨 [21] 现货市场情况 - 截至12月25日，山东市场齐鲁石化BR9000报11150元/吨，较上周增加300元/吨 [24] - 截至12月25日，丁二烯橡胶基差为 - 135元/吨，较上周增加55元/吨 [24] 上游情况 - 截至12月24日，日本地区石脑油CFR中间价报540.25美元/吨，较上周增加6.33美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报745美元/吨，较上周增加0美元/吨 [27] - 截至12月26日，丁二烯周度产能利用率70.61%，较上周增加0.6% [30] - 截至12月26日，丁二烯港口库存43300吨，较上周增加7300吨 [30] 产业情况 - 2025年11月国内顺丁橡胶产量13.01万吨，较上月减少0.75万吨；截至12月25日，国内顺丁胶周度产能利用率76.76%，较上周增加0.5% [33] - 截至12月25日，国内顺丁胶生产利润334元/吨，较上周增加45元/吨 [36] - 截至12月26日，国内顺丁胶社会库存34540吨，较上周增加530吨；厂商库存28850吨，较上周增加1250吨；贸易商库存5690吨，较上周减少720吨 [40] 下游情况 - 截至12月25日，中国半钢胎样本企业产能利用率为70.36%，环比增加0.35个百分点，同比减少8.37个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为61.69%，环比减少1.92个百分点，同比增加1.72个百分点 [43] - 2025年11月，中国轮胎出口量在68.83万吨，环比增加5.40，同比增加1.82%，1 - 11月中国轮胎累计出口773.21万吨，累计同比增加3.51%；其中小客车轮胎出口量为23.71万吨，环比增加4.99%，同比减少7.04%，1 - 11月小客车轮胎累计出口量296.37万吨，累计同比减少0.67%；卡客车轮胎出口量为41.85万吨，环比增加5.00%，同比增加6.65%，1 - 11月卡客车轮胎累计出口量444.50万吨，累计同比增加5.64% [47]