报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国债期货市场震荡上行，短端温和修复、长端日内波动加剧，收益率曲线形态受资金面宽松与政策预期扰动，呈现阶段性趋平与陡峭化交替特征 [1][3] - 中期因央行货币政策相对克制、通胀预期转变、中长期资金入市导向、十五五政策预期无法证伪等原因，维持大方向看震荡偏空的观点 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 周度聚焦与行情跟踪 - 本周国债期货市场震荡上行，短端稳定、长端波动加剧，短端利率受资金面宽松支撑，长端在政策预期扰动下承压 [3][5] - 央行四季度例会表明结构性货币工具重要，后续降准降息空间不大 [3] - 中央财办12月25日提出2026年继续实施“更加积极的财政政策”，市场对超长债供给压力担忧升温，30年与10年期国债利差回升至近两年高位，超长端价值显现 [5] 流动性监控与曲线跟踪 未提及具体内容 席位分析 - 私募持仓增加0.91%，周度变化减少2.08%；外资持仓增加5.17%，周度变化增加7.98%；理财子持仓增加4.5%，周度变化增加8.82% [9]