报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前贵金属处于加速上涨阶段，明年1月可能因联储“按兵不动”回调，但并非本轮上涨周期结束 [4] - 美国财政方面，特朗普政府中期选举压力下有进一步宽财政动机；美联储鲍威尔卸任后将步入激进降息周期；金银价格预计在新任联储主席暗示降息结束时见顶 [4] - 贵金属策略建议在小时级别技术形态走弱时止盈金银多单，不建议新开多单或空单操作，沪金主力合约参考区间983 - 1100元/克，沪银主力合约参考区间16752 - 20000元/千克 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金涨0.17%，报1018.10元/克，沪银涨6.03%，报19204.00元/千克；COMEX金报4562.00美元/盎司，COMEX银报79.68美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.14%，美元指数报98.04 [2] - 美国宽财政预期增强驱动金价上涨，特朗普为中期选举可能采取更激进扩张财政政策，增加美债远期供应量，黄金“信用货币替代”特征更显著 [2] - 市场因新任美联储主席选拔定价明年联储激进宽松，凯文哈塞特和凯文沃什被提名，两人支持降息，特朗普也表明态度，预期推动国际银价创新高 [3] 金银重点数据汇总 |分类|指标|单位|2025 - 12 - 26数据|2025 - 12 - 25数据|日度变化|日度涨跌幅|近一年历史分位数| |----|----|----|----|----|----|----|----| |黄金|COMEX收盘价（活跃合约）|美元/盎司|4562.00|4505.40|上涨|1.26%|99.60%| |黄金|COMEX成交量|万手|17.91|14.99|上涨|19.47%|35.71%| |黄金|COMEX持仓量（CFTC最新报告期：周）|万手|47.11|43.26|上涨|8.91%|54.71%| |黄金|COMEX库存|吨|1126|1125|上涨|0.09%|17.46%| |黄金|LBMA收盘价|美元/盎司|4480.80|4449.40|上涨|0.71%|99.60%| |黄金|SHFE收盘价（活跃合约）|元/克|1016.30|1008.76|上涨|0.75%|99.59%| |黄金|SHFE成交量|万手|32.04|30.75|上涨|4.22%|28.27%| |黄金|SHFE持仓量|万手|35.22|35.66|下跌|-1.25%|23.36%| |黄金|SHFE库存|吨|97.69|93.71|上涨|4.25%|99.59%| |黄金|SHFE沉淀资金|亿元|572.66|575.58|流出|-0.51%|84.83%| |黄金|AuT + D收盘价|多付空|1,008.80|1,003.01|上涨|0.58%|99.59%| |黄金|AuT + D成交量|吨|51.52|28.92|上涨|78.16%|63.93%| |黄金|AuT + D持仓量|吨|239.59|234.57|上涨|2.14%|91.39%| |白银|COMEX收盘价（活跃合约）|美元/盎司|79.68|71.88|上涨|10.85%|99.59%| |白银|COMEX持仓量（CFTC最新报告期：周）|万手|15.29|15.48|下跌|-1.19%|28.30%| |白银|COMEX库存|吨|13988|14039|下跌|-0.36%|22.22%| |白银|LBMA收盘价|美元/盎司|69.74|69.22|上涨|0.75%|99.60%| |白银|SHFE收盘价（活跃合约）|元/千克|18,319.00|17,397.00|上涨|5.30%|99.59%| |白银|SHFE成交量|万手|288.41|335.55|下跌|-14.05%|93.03%| |白银|SHFE持仓量|万手|77.47|78.97|下跌|-1.90%|35.65%| |白银|SHFE库存|吨|819.43|852.42|下跌|-3.87%|15.98%| |白银|SHFE沉淀资金|亿元|383.19|370.94|流入|3.30%|99.18%| |白银|AgT + D收盘价|空付多|18,469.00|17,414.00|上涨|6.06%|99.59%| |白银|AgT + D成交量|吨|1,034.37|502.13|上涨|106.00%|91.80%| |白银|AgT + D持仓量|吨|2713.464|3129.44|下跌|-13.29%|0.40%| [7]