报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周玉米期货价格先稳后扬周五止跌回升，产区现货价格窄幅波动整体平稳；产区售粮进度同比偏快，进口玉米拍卖补充粮源，港口库存回升但增速放缓，中储粮托底市场采购量达45万吨成交率升至67.8%，部分库点停收，市场对后续玉米供应收紧预期升温支撑盘面反弹；短期玉米价格或延续偏强震荡，但小麦拍卖预期升温或压制玉米价格 [7][72] - 操作上单边建议暂时观望，套利和期权无操作建议 [8][73] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周玉米期货主力合约C2603收报2230元/吨涨1%，C2605报2265元/吨涨0.98%；CBOT玉米期货主力合约收盘报449.50美分/蒲式耳跌0.33% [5][13][17] - 全国玉米周均价2300元/吨环比跌10元/吨，周末价格重心上移；东北产区玉米价格平稳，哈尔滨二等玉米2100元/吨、长春二等玉米2210元/吨均较前周持平；华北产区玉米价格稳定，山东潍坊寿光金玉米收购价2290元/吨较前周持平；销区及港口玉米价格先稳后扬，蛇口港二等玉米自提价2430元/吨较前周持平，鲅鱼圈港二等玉米平舱价2300元/吨较前周涨10元/吨 [6][23] - 截止上周五，大连港玉米 - 主力合约基差为78元/吨，较前周走弱10元/吨 [26] 上周相关信息回顾 - 乌克兰已收获1089.5万公顷谷物（含豆类作物），占计划面积94%，产量5657.6万吨，单产5.19吨/公顷 [27] - 咨询机构预计2025/26年度巴西玉米总产量为1.42875亿吨，略低于此前预测但高于2024/25年度 [27] - 美国农业部不会在120亿美元农业援助计划外再发放更多援助 [28] - 2025年俄罗斯谷物和豆类总产量将达1.37亿吨，小麦产量预计9000万吨 [28] - 截至12月17日，阿根廷2025/26年度玉米种植面积占总预期面积69.5%，高于一周前 [28] - 阿根廷11月出口玉米1,584,095.64吨 [28] - 中储粮多地区分公司进行玉米竞价采购，成交率不一 [27][28][29][30][35] - 2025年1 - 11月俄罗斯农业组织谷物销售量为6270万吨，同比下降12.8% [29] - 2025年12月24 - 30日，俄罗斯玉米基准价格205.5美元/吨，出口关税为零 [29] - 2025年10月欧盟农产品贸易顺差大幅增至64亿欧元，环比增长18%，同比高出19% [29] - 截至12月22日，2025/26年度乌克兰谷物出口量为1426万吨，比去年同期减少32.9% [31] - 截至12月19日，巴西2025/26年度首季玉米种植完成82.0% [31] - 2025/26年度俄罗斯谷物出口量将达5300 - 5500万吨，和五年平均水平持平 [31] - 巴西ComBio公司预计未来五年收入增长三倍达24亿巴西雷亚尔（约合4.3亿美元） [31] - 专家预计2025/26年度巴西玉米产量1.37亿吨、阿根廷玉米产量5400万吨，均高于美国农业部预估 [31] - 12月1 - 19日，巴西玉米出口量为442.6万吨，高于去年12月 [32] - 截至12月23日，阿根廷2025/26年度玉米种植进度为77.7% [32] - 2025年9 - 12月19日，哈萨克斯坦谷物出口量达390万吨，高于去年同期 [32] - 2026年2月15日 - 6月30日，俄罗斯部分谷物出口关税税率配额总量为2000万吨，黑麦出口配额为0吨 [32] - 巴西两大核心玉米产区未来几日将有阵雨，气温接近或略高于正常水平 [32] - 截至12月22日，乌克兰小麦、玉米、葵花籽油实际出口量均低于合同发货量 [33] - 12月1 - 20日，俄罗斯出口谷物338.9万吨，同比增长14% [33] - 截至12月24日，2025/26年度乌克兰谷物出口量为1450万吨，比去年同期减少31.8% [35] - 截至12月17日，阿根廷农户预售791万吨2025/26年度玉米，高于一周前和去年同期 [35] - 2025/26年度欧盟玉米进口量同比降低21%，美国和巴西份额增长，乌克兰份额下降 [35] 玉米供需格局分析 - 截至12月25日，全国样本饲料企业平均库存29.88天，较前周减少0.1天，环比下跌0.33%，同比下跌1.68%，库存小幅下降多维持滚动补库 [39] - 截至12月24日，全国样本深加工企业玉米库存总量337.8万吨，环比增加4.26%，同比下降26.66% [43] - 2025年12月18 - 24日，全国主要玉米深加工企业共消耗玉米139.7万吨，环比减少1.59万吨；各类型企业消耗情况有增有减 [49] - 2025年12月18 - 24日，玉米淀粉企业加工玉米量、淀粉产量及开工率均环比上升，开工率为60.46%，环比升高0.46% [54] - 近期玉米深加工企业利润持续缩水，吉林、山东、黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润均较前周下降 [58] - 2025年11月我国进口玉米56万吨，环比增加20万吨，同比增加26万吨，增幅87.5%；1 - 11月进口玉米185万吨，同比减少1147万吨，减幅86.1% [62] 关联品情况 - 上周全国玉米淀粉均价2711元/吨，较前周跌7元/吨；各区域价格有持平或下调情况 [67] - 上周全国生猪出栏均价为11.44元/公斤，较前周下跌0.02元/公斤，环比下跌0.17%，同比下跌25.67% [71]