报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 上周玻璃期货窄幅震荡，主力合约FG2605收盘较前一周上涨1.54%报1057元/吨；现货河北沙河白玻大板报价920元/吨，较前一周下跌2.54%；供给收缩不及预期，下游需求偏弱，库存处于同期历史高位，基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主 [2][3] 各目录总结 玻璃期、现货周度行情 - 主力合约收盘价前值1041元/吨，现值1057元/吨，涨1.54%；现货基准价前值944元/吨，现值920元/吨，跌2.54%；主力基差前值 -97元/吨，现值 -137元/吨，涨41.24% [9] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价920元/吨，较前一周下跌2.54% [15] 基本面——成本、利润 - 玻璃生产利润持续压缩，但未给出具体数据 [3] 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线在产218条，开工率73.89%，产线开工数处于同期历史低位 [21] - 全国浮法玻璃日熔量15.45万吨，产能处于历史同期低位 [23] 基本面分析——需求 - 2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨 [27] - 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位 [7] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存5862.30万重量箱，较前一周增加0.11%，库存在5年均值上方运行 [43] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E浮法玻璃年度供需平衡情况，包括产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据 [44] 影响因素总结 - 利多因素：玻璃生产利润低位，行业存在进一步冷修预期 [6] - 利空因素：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [7] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主 [8]