报告行业投资评级 - 烧碱趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 烧碱短期跟随氧化铝反弹，但厂家不减产，反弹空间或有限，01合约烧碱仓单量或较多，需关注1月交割压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 01合约期货价格2268，山东最便宜可交割现货32碱价格710，山东现货32碱折盘面2219，基差-49 [1] 现货消息 - 12月26日山东市场整体表现一般，部分企业走货不佳，价格继续走跌 [1] 市场状况分析 - 12月26日国家发展改革委产业发展司指出对氧化铝、铜冶炼等产业强化管理、优化布局，鼓励兼并重组，消息带动氧化铝大幅反弹，烧碱跟随反弹 [2] - 烧碱是高产量、高库存格局，需求端氧化铝供应过剩格局短期未改，减产预期压制囤货，非铝下游季节性刚需下滑，出口承压，整体需求难有支撑 [2] - 供应端冬季是氯碱企业检修淡季，高开工情况下烧碱供应压力大，企业面临高库存压力，本周烧碱去库，但春节前仍面临降价去库压力 [2]