报告行业投资评级 - 无明确投资评级信息 报告的核心观点 - PVC短期反弹高度受限，虽能阶段性反弹但空间有限，因市场高产量、高库存结构短期难改变，03合约前面临高开工、弱需求格局，春节累库预期和远月升水结构限制交易低估值因素空间，且仓单高位多头接货压力大 [1][3] - 氯碱综合利润处于历史低位，明年供应端检修旺季减产力度可能超预期利于行业利润修复，建议看到供应端实质性大规模检修计划再右侧入场 [3] 各相关目录总结 基本面跟踪 - 01合约期货价格4532，华东现货价格4500，基差 -32，1 - 5月差 -300 [2] - 国内PVC现货市场价格僵持淡稳，盘面价格小幅弱势波动，周内供应维持高位，市场成交转淡，华东地区电石法五型现汇库提在4400 - 4540元/吨，乙烯法在4450 - 4600元/吨 [2] 市场状况分析 - PVC估值低位，交易反内卷、政策稳定房地产市场及近月空头止盈带动阶段性反弹，但高产量、高库存结构难改致反弹空间有限 [3] - 冬季是氯碱企业检修淡季，部分装置检修和降负规模有限，03合约前高开工、弱需求，博弈大规模减产预期在03合约之后 [3] - 春节大幅累库预期和远月升水结构限制交易低估值因素空间，PVC仓单高位多头接货压力大 [3] 趋势强度 - PVC趋势强度为0，取值范围【-2,2】，强弱分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2最看空，2最看多 [4]