报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 03合约基本面边际有所好转，但需求难改弱势，整体上调空间受限，预计盘面以区间震荡为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12月26日，原木2601价格766.0，较前一日涨0.5，涨跌幅0.07%；原木2603价格776.5，较前一日跌1.5，涨跌幅 -0.19%；原木2605价格787.0，较前一日涨1.5，涨跌幅0.19% [2] - 12月26日，01 - 03价差 -10.5，较前一日涨2.0；01 - 05价差 -21.0，较前一日跌1.0；03合约基差 -36.5，较前一日涨1.5；01合约基差 -26.0，较前一日跌0.5 [2] - 12月26日，各港口不同规格辐射松及云杉现货价格均无变化，外盘报价辐射松4米中A和云杉11.8米CFR价也无变化 [2] - 12月26日，人民币兑美元汇率7.002，较前一日涨0.01；进口理论成本771.91，较前一日涨0.58 [2] 供给 - 11月港口发运量189.2万/立方米，较10月减少12.1，涨跌幅 -6.01%；新西兰到中日韩离港船数49.0条，较前一月减少5.0，涨跌幅 -9.26% [2] 库存 - 12月19日中国主要港口原木库存260.00万/立方米，较12月12日减少12.0，涨跌幅 -4.41%；其中山东181.30万/立方米，较前一周减少7.1，涨跌幅 -3.77%；江苏61.52万/立方米，较前一周减少6.7，涨跌幅 -9.85% [2][3] 需求 - 12月19日中国原木日均出库量6.32万/立方米，较12月12日减少0.14，涨跌幅 -2%；其中山东3.34万/立方米，较前一周减少0.10，涨跌幅 -3%；江苏2.52万/立方米，较前一周增加0.02，涨跌幅1% [3] 预到船情况 - 2025年12月22日 - 12月28日，中国13港新西兰原木预到船9条，较上周减少6条，周环比减少40%；到港总量约30.9万方，较上周减少21.5万方，周环比减少41% [3]