报告行业投资评级 未提及报告行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA、短纤、瓶片预计高位震荡，节前注意仓位管理；MEG上方空间有限，中期仍有压力，区间操作为主；橡胶震荡偏强；合成橡胶中枢上移；沥青现货暂稳；LLDPE基差偏弱，现货成交集中在中游；PP盘面企稳震荡，关注PDH装置边际变化；烧碱短期反弹高度有限，关注1月交割压力；纸浆、甲醇、尿素、苯乙烯、纯苯短期震荡运行；LPG短期供应偏紧，关注下行驱动兑现；丙烯现货供需收紧，存止跌反弹预期；PVC短期反弹高度受限；燃料油夜盘调整走势为主，短期或维持强势；低硫燃料油窄幅震荡，外盘现货高低硫价差暂时平稳；胶版印刷纸观望为主 [2][8][9][11][15] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯期货主力昨日收盘价7556，涨198，涨跌幅2.69%，现货PX CFR中国昨日价格919，涨18，供应端边际宽松，需求端PTA装置开工率下降，PX供增需减，但聚酯持续高开工，预计维持高位震荡市 [5][8] - PTA期货主力昨日收盘价5280，涨128，涨跌幅2.48%，现货PTA华东昨日价格5170，涨110，本周PTA装置开工率下降，需求方面聚酯开工边际下降但力度有限，PTA供减需增，持续去库，利好月差以及基差表现 [5][9] - MEG期货主力昨日收盘价3846，涨28，涨跌幅0.73%，现货MEG昨日价格3670，涨35，供应端开工率稳定，需求方面聚酯开工下降，乙二醇难以改变累库格局，但考虑到部分装置亏损及海外装置检修，累库预期边际有所改善，区间操作为主 [5][10] 橡胶 - 橡胶震荡偏强，上周天然橡胶市场商品偏好情绪升温，胶价不断上涨，海南产区逐渐停割，海外割胶高产期对供应施压，港口库存持续累库，但海外船货到港有减少预期，港口库存累库幅度或将放缓，天胶市场短期或迎阶段性支撑 [11][13][14] 合成橡胶 - 合成橡胶中枢上移，顺丁橡胶价格重心小幅上涨，市场成交集中于套利商低价采购，终端采购仍处于偏弱局面，样本生产企业库存水平提升，贸易企业库存部分下降，丁二烯短期基本面偏中性，顺丁橡胶基本面有所转弱 [15][16][17] 沥青 - 沥青现货暂稳，2026年1月份国内沥青总排产量环比下降7.3%，同比下降12.1%，截止到2025年12月25日，国内54家沥青样本厂库库存减少3.0%，104家社会库库存增加3.0% [18][28] LLDPE - LLDPE基差偏弱，现货成交集中在中游，期货震荡，上游报价挺涨，盘面反弹给到代理、期现商建仓机会，库存向中游转移，中东、美国报盘下跌，内外价差略有修复，预计26年Q1到港或多，中期仍需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [29][30] PP - PP1月多套PDH计划检修，盘面企稳震荡，期货盘面震荡，临近月底场内现货资源有限，持货商报盘部分稳中小涨，下游谨慎观望情绪浓厚，市场成交气氛较昨日有所转淡，仓单维持高位，下游新单跟进不足，年底整体基本面支撑有限，预计PP延续弱势，关注PDH装置边际变化 [32][33] 烧碱 - 烧碱短期反弹高度有限，关注1月交割压力，12月26日山东市场整体表现一般，部分企业走货不佳，价格继续走跌，烧碱跟随氧化铝反弹，但基本面仍是高产量、高库存格局，需求端难有支撑，供应端压力较大，厂家不减产，烧碱反弹空间或有限，01合约烧碱仓单量或较多 [35][36] 纸浆 - 纸浆震荡运行，市场运行平稳的核心在于多空因素交织，人民币汇率走强优化进口成本，且海外主流浆厂近期提价为市场提供成本支撑，但下游需求复苏缓慢，原纸整体行业开工率与利润水平仍偏低，市场基本面未出现突破性波动，市场缺乏明确单边驱动，预计现货市场以稳为主，难有趋势性行情 [39][42][44] 甲醇 - 甲醇震荡运行，截止2025年12月24日，中国甲醇港口样本库存量环比+15.89%，本周甲醇港口库存大幅累库，下周预计外轮到港量仍高位，港口甲醇库存有继续累积预期，甲醇近端基本面压力增加，宏观格局近期整体宏观情绪偏强，甲醇在弱基本面强宏观格局下估值区间内震荡反复，上方2200 - 2250元/吨为较强的基本面压力位，下方参考河南地区煤头装置现金流成本线 [45][48][49] 尿素 - 尿素短期震荡运行，2025年12月17日，中国尿素企业总库存量环比减少4.42%，本周期国内尿素企业库存继续下降，驱动中性，伴随硫磺及磷肥政策对化肥板块投机性形成压制，现货成交转弱，短期震荡，05合约下方有支撑，基本面驱动偏中性，显性库存连续去库，基本面对价格形成支撑，05合约基本面压力位在1830元/吨附近，支撑位预计在1650 - 1660元/吨附近 [50][52][53] 苯乙烯 - 苯乙烯短期震荡，纯苯市场2025年疲弱，2026年三大不利因素有望边际改善，但短期内高库存、高供应矛盾依然突出，预计2026年一季度纯苯价格仍将承压，全年呈现宽幅震荡，重心前低后高的格局，苯乙烯加工费中枢有望维持中高水平，但下游3S工厂成品库存较高，若2026年上半年需求不及预期或出口动能减弱，产业链可能面临负反馈 [54][55][57] LPG、丙烯 - LPG短期供应偏紧，关注下行驱动兑现，丙烯现货供需收紧，存止跌反弹预期，LPG期货价格有涨有跌，产业链重要数据中PDH、MTBE、烷基化开工率有变化，1月份CP纸货丙烷、丁烷价格上涨，国内有PDH装置和液化气工厂装置检修计划 [58][63][64] PVC - PVC短期反弹高度受限，国内PVC现货市场价格僵持淡稳，盘面价格小幅弱势波动，周内供应维持高位，市场成交转淡，PVC估值低位，但高产量、高库存结构短期难改变，冬季氯碱企业检修淡季，对03合约之前的期货合约仍面临高开工、弱需求格局，建议看到供应端实质性大规模检修计划出现再右侧入场 [66][67][68] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘调整走势为主，短期或维持强势，低硫燃料油窄幅震荡，外盘现货高低硫价差暂时平稳，燃料油期货价格有涨跌，现货价格有变动，各地区燃料油价差有不同表现 [71] 短纤、瓶片 - 短纤、瓶片高位震荡，短纤期货维持偏强上涨，现货方面工厂报价多有所上调，直纺涤短销售部分好转，平均产销90%；瓶片上游原料期货继续上涨，聚酯瓶片工厂报价多上调，市场成交气氛尚可，重心午后继续抬升 [73][74] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸观望为主，山东市场高白双胶纸主流意向成交价格在4650 - 4750元/吨，部分本白双胶纸价格在4400 - 4500元/吨区间，价格较上一工作日稳定，规模纸厂开工负荷基本稳定，经销商多稳价出货，市场新单不多；广东市场高白双胶纸主流意向成交价格为4600 - 4700元/吨，本白双胶纸主流意向成交价格在4400元/吨，较上一工作日价格持平，经销商年末拿货偏谨慎，下游心态多观望，原纸交投氛围一般 [76][77][79] 纯苯 - 纯苯短期震荡为主，截至2025年12月22日，江苏纯苯港口样本商业库存总量环比增加5%，同比上升68.52%，12月26日，山东纯苯不完全统计非长协成交3200吨左右，自提价格范围5153 - 5180元/吨，均价5167元/吨，较上一个工作日涨6元/吨，华东纯苯现货及各月成交价格有稳定或上涨情况 [81][82]