报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电解铝市场供增需减持续，社会库存逐步累积，基本面对铝价高位支撑有限，但短期铝价受情绪主导，预计保持偏强 [2][7] - 铸造铝成本支撑强，但消费预期不佳且库存处于高位，上涨动力不足，预计保持震荡 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - LME铝3个月2025年12月19日价格为2955.5元/吨 [4] - SHFE铝连三从2025年12月19日的22250美元/吨涨至12月26日的22495美元/吨，涨幅245美元/吨 [4] - 沪伦铝比值2025年12月19日为7.5 [4] - LME现货升水2025年12月19日为 -40.15美元/吨 [4] - LME铝库存从2025年12月19日的519600吨增至12月26日的521050吨，增加1450吨 [4] - SHFE铝仓单库存从2025年12月19日的76188吨增至12月26日的77059吨，增加871吨 [4] - 现货均价从2025年12月19日的21730元/吨涨至12月26日的21968元/吨，涨幅238元/吨 [4] - 现货升贴水从2025年12月19日的 -160元/吨降至12月26日的 -210元/吨，下降50元/吨 [4] - 南储现货均价从2025年12月19日的21628元/吨涨至12月26日的21882元/吨，涨幅254元/吨 [4] - 沪粤价差从2025年12月19日的102元/吨降至12月26日的86元/吨，下降16元/吨 [4] - 铝锭社会库存从2025年12月19日的60吨增至12月26日的61.7吨，增加1.7吨 [4] - 电解铝理论平均成本从2025年12月19日的15692.26元/吨涨至12月26日的15805.89元/吨，涨幅113.6元/吨 [4] - 电解铝周度平均利润从2025年12月19日的5727.75元/吨涨至12月26日的6062.11元/吨，涨幅334.4元/吨 [4] - 铸造铝SMM现货从2025年12月19日的21700元/吨涨至12月26日的22000元/吨，涨幅300元/吨 [4] - 铸造铝保泰现货从2025年12月19日的21200元/吨涨至12月26日的21500元/吨，涨幅300元/吨 [4] - 精废价差 - 佛山从2025年12月19日的1916元/吨降至12月26日的1784元/吨，下降132元/吨 [4] - 精废价差 - 上海从2025年12月19日的2669元/吨降至12月26日的2644元/吨，下降25元/吨 [4] - 仓单库存从2025年12月19日的70133吨增至12月26日的70431吨，增加298吨 [4] 行情评述 - 电解铝现货市场周均价21968元/吨，较上周涨238元/吨；南储现货周均价21882元/吨，较上周涨254元/吨 [5] - 美国三季度GDP及消费数据强化经济韧性，市场对2026年1月美联储降息预期升温；国家发改委发文拉动有色板块情绪 [5][7] - 电解铝下游开工率环比下降0.6%至60.8%，淡季深入；铝锭库存增至61.7万吨，铝棒库存增至12.45万吨 [6] - 铸造铝SMM现货和江西保太ADC12现货价格较上周五均涨300元/吨；再生铝龙头企业开工率持平于59.8%；交易所仓单库存增至7万吨 [6] 行情展望 - 电解铝市场供增需减延续，社会库存累库，基本面对铝价高位支撑有限，但短期情绪主导，预计铝价偏强 [2][7] - 铸造铝成本支撑强，但消费预期不佳且库存高，上涨动力不足，预计保持震荡 [2][8] 行业要闻 - 2025年11月国内原铝进口量约14.7万吨，环比降40.8%，同比降2.5%；1 - 11月累计进口约235.8万吨，同比增19.4% [10] - 海德鲁与Hafslund签订新购电协议，2036 - 2040年Hafslund将供应1.75TWh电力，合同总量达10TWh [10] - 莫桑比克商业联合会呼吁政府避免Mozal铝厂关闭 [11] 相关图表 - 包含LME铝3 - SHFE铝连三价格走势、沪伦铝比值、LME铝升贴水、沪铝当月 - 连一跨期价差、沪粤价差、物贸季节性现货升贴水、国产及进口氧化铝价格、电解铝成本利润、电解铝及铝棒库存季节性变化、铸造铝期货及现货价格、精废价差、铸造铝交易所库存等图表 [12][15][19][21][23][25][27][29]