报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 周五夜盘主力合约 2605 期货价格上涨 5 元至 2151 元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌 10 元至 2135 元/吨，多头持仓减少 3784 手至 46.2 万手，空头持仓增加 476 手至 59.1 万手 [1] - 国内甲醇开工率 91.2%，环比+0.8%，海外甲醇开工率 60.9%，环比+0.6% [1] - 中国甲醇港口库存总量 141.25 万吨，较上一期增加 19.37 吨，华东累库 20.77 万吨，华南去库 1.40 万吨，样本生产企业库存 40.40 万吨，较上期增加 1.28 万吨，环比增 3.28% [1] - 西北甲醇企业签单 8.69 万吨，环比减少 0.19 万吨，样本企业订单待发 19.36 万吨，较上期走低 2.68 万吨，环比降 12.16%，烯烃开工率 88.6%，环比-0.4%，二甲醚开工率 7%，环比持平，甲烷氯化物开工率 81.7%，环比+0.6%，醋酸开工率 77.5%，环比+1.1%，甲醛开工率 42.4%，环比-1.2% [1] - 2025 年 11 月我国甲醇进口量 141.76 万吨，环比跌 12.09%，进口均价 259.09 美元/吨，环比下跌 2.06%，沙特阿拉伯进口量最大为 34.49 万吨，进口均价 261.53 美元/吨，2025 年 1 - 11 月中国甲醇累计进口量 1269.69 万吨，同比上涨 2.60% [1] - 11 月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.7%，比市场预期低，美国联邦基金利率期货显示美联储明年 1 月降息可能性从 26.6%上升至 28.8%，交易员押注明年美联储将降息 62 个基点 [1] - 伊朗装置 kaveh230 万吨限气停车，但 busher165 万吨装置重启，上周港口和内地均累库，现实端有压力，11 月进口量环比下降 12%，甲醇价格震荡，后续关注港口库存去化幅度和伊朗装置开停车，05 参考区间 2120 - 2220 [1] - 交易策略为观望或逢低短多 [1]