报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 终端（储能 + 新能源车）旺季持续，材料端 1 月停产检修增加，社会库存“上游 - 下游 - 终端”移动链条流畅，供给未现大增，产业链博弈长协价格，上游挺价意愿增加，中长期支撑价格，短期内价格快速上涨，需警惕追高风险[3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM 电池级碳酸锂平均价 111900 元/吨，涨 7000 元；SMM 工业级碳酸锂平均价 109250 元/吨，涨 2500 元[1] 期货合约价格 - 碳酸锂 2601 收盘价 127800 元，涨 7.41%；碳酸锂 2602 收盘价 128140 元，涨 7.64%；碳酸锂 2603 收盘价 128420 元，涨 8.02%；碳酸锂 2604 收盘价 128880 元，涨 7.45%；碳酸锂 2605 收盘价 130520 元，涨 8.12%[1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF 中国，Li₂O：5.5% - 6%）平均价 1490 美元，涨 50 美元；锂云母（Li₂O：1.5% - 2.0%）平均价 2190 美元，涨 50 美元；锂云母（Li₂O：2.0% - 2.5%）平均价 3355 美元，涨 90 美元；磷锂铝石（Li₂O：6% - 7%）平均价 12025 美元，涨 300 美元；磷锂铝石（Li₂O：7% - 8%）平均价 13525 美元，涨 300 美元[1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价 42045 元，三元材料 811（多晶/动力型）平均价 170600 元，涨 4000 元；三元材料 523（单晶/动力型）平均价 152800 元，涨 3500 元；三元材料 613（单晶/动力型）平均价 152500 元，涨 3500 元[2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差 2650 元，变化 - 1 元；电碳 - 主力合约价差 - 18620 元，变化 0 元；近月 - 连一价差 - 340 元，变化 - 120 元；近月 - 连二价差 - 620 元，变化 - 220 元[2] 库存情况 - 总库存（周，吨）109773 吨，减少 652 吨；冶炼厂库存（周，吨）17851 吨，减少 239 吨；下游库存（周，吨）39892 吨，减少 1593 吨；其他库存（周，吨）52030 吨，增加 1180 吨；注册仓单（日，吨）17861 吨，增加 760 吨[2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本 114573 元，利润 - 4185 元；外购锂云母精矿现金成本 111677 元，利润 - 3885 元[3] 行业动态 - 12 月 25 日晚，湖南裕能、万润新能公告拟对部分产线进行减产检修，湖南裕能检修预计从 2026 年 1 月 1 日起，为期一个月，减少公司磷酸铁锂正极材料产品产量 1.5 至 3.5 万吨；万润新能自 2025 年 12 月 28 日起检修，预计减少公司磷酸铁锂产量 5000 吨至 2 万吨[3]