报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期驱动不足中长期承压预期仍在，岁末年初政策利好，玻璃纯碱基本面有支撑；玻璃需求有韧性、供给持稳，纯碱供给需求持稳；策略推荐以跨月反套为主 [41] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 玻璃供需持稳价格有支撑，供给产量稳中小降，需求以刚性需求为主支撑有限，库存震荡，基差/价差震荡，估值偏低，宏观政策利好，投资观点中性，交易策略单边无、套利以反套为主 [4] - 纯碱短期供需有支撑、估值偏低，供给供应减量但下周预计提升，需求短期直接需求边际走弱，库存去化，基差/价差震荡，估值偏低，宏观政策利好，投资观点中性，交易策略单边无、套利以反套为主 [5] 期货及现货行情回顾 - 玻璃本周价格承压，主力合约收于924（-20），沙河现货价格1057（-10） [7] - 纯碱本周价格震荡，主力合约收于1200（+24），沙河现货价格1135（+5） [13] - 纯碱05 - 09价差、基差震荡走低，玻璃05 - 09价差、基差震荡走低 [23] 供需基本面数据 - 玻璃供给短期持稳，产量稳中小降，生产利润走低 [26] - 玻璃需求有支撑，但下游深加工订单一般，地产中后端竣工数据不佳，库存震荡 [30] - 纯碱供给产量持稳，本周供应减量，下周预计提升，碱厂利润震荡 [37] - 纯碱需求偏弱，短期直接需求边际走弱，库存去化 [38]