报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周金银市场继续走高，白银价格进入疯狂上涨模式，纽约银价上周五单日涨11%，全周涨18%，创每盎司79美元历史新高，全年涨幅达150%，上期所白银上周五夜盘涨超6%，全年涨幅超130% [1] - 地缘政治方面，俄乌冲突僵持，美国对委内瑞拉大兵压境，在圣诞节期间以反恐为名对尼日利亚发动攻击，特朗普意在石油和稀土等资源，为中期选举展示强硬形象 [1] - 特朗普要对美联储进行大手术，新美联储人选需与其理念相同，明年加快降息，美联储独立性将被颠覆，虽短期1月降息预期略降，但5月新主席就任后断崖式降息预期升温，美元指数下行，为金银中线走强提供支撑 [1][3] - 金银等贵金属上涨，一方面因美联储降息周期引发全球放水，另一方面是世界产业格局大变，人工智能科技革命来临，白银和铜处于风口，传统和新兴产业都需要，且全球地缘政治紧张，各国争夺战略资源，供给弹性低 [3] - 截至2025年12月24日，上海期货交易所白银期货持仓量接近82万手，较年初上涨49.01%，12月库存逐日下降，12月25日库存较前一日减少29,532千克，持仓量对应的交易数量是库存的14倍，为逼空提供土壤 [4][5] - 逼空式上涨持续时间难判断，短线进入加速赶顶模式，不宜追涨，前期多单盈利丰厚的应逢高止盈 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 上周金银市场走高，白银价格疯狂上涨，纽约银价创新高，上期所白银涨幅大 [1] 地缘政治 - 俄乌冲突僵持，美国对委内瑞拉和尼日利亚有军事行动，特朗普为资源和中期选举 [1] 美联储动态 - 特朗普要对美联储进行改革，削弱其职能，新主席需与其理念相同，加快降息，虽短期1月降息预期略降，但5月后断崖式降息预期升温，美元指数下行支撑金银中线走强 [1][3] 上涨原因 - 美联储降息周期引发全球放水，世界产业格局大变，人工智能科技革命来临，白银和铜因产业需求和地缘政治因素上涨 [3] 持仓与库存 - 上海期货交易所白银期货持仓量大幅上涨，12月库存下降，持仓量对应的交易数量远大于库存，为逼空提供条件 [4][5] 投资建议 - 逼空式上涨短线进入加速赶顶模式，不宜追涨，前期多单盈利丰厚的应逢高止盈 [6]