报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周生猪期现货同步震荡走强，期货主力LH2603从11345元/吨涨至11680元/吨，现货外三元均价从11.43元/公斤升至11.85元/公斤，核心驱动是养殖端缩量挺价、终端节日备货与二育补栏共振，短期偏强但中期仍受供应压力制约 [1] - LH2603短期11600 - 11900元/吨区间交易，关注11500元/吨支撑与11900元/吨压力；远月LH2605逢低布局多单，博弈明年二季度后供应收缩 [2] - 需关注能繁母猪存栏变化、消费复苏进度、政策调控动态等因素 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾与展望 - 上周生猪期现货同步震荡走强，期货主力LH2603价格上涨，现货外三元均价上升，核心驱动是养殖端缩量挺价、终端节日备货与二育补栏共振，短期偏强但中期受供应压力制约 [1] - 主产区养殖端惜售情绪增强，主销区终端商超促销与腌腊需求支撑采购，猪粮比约4.98:1，接近盈亏平衡线 [1] 供应端 - 缩量挺价，出栏节奏放缓，头部企业月度计划出栏完成度高，月末出栏节奏放缓，散户“卖大留小”，标猪供应趋紧 [2] - 12月样本企业计划出栏2772万头，同比增4.64%，但实际周度出栏量环比下降约3% [2] - 二育栏舍利用率偏高，春节前集中出栏压力仍存，但短期补栏提振标猪需求 [2] 需求端 - 节日备货与天气驱动，屠宰开工高位，南方腌腊延迟叠加北方降温，终端消费上升，屠宰企业订单高位 [2] - 12月26日样本屠宰量19.66万头，周环比 + 0.21% [2] 本周基本面数据周度变化 | 指标 | 单位 | 最新一周 | 上一期 | 周度环比变化量 | 频率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 仔猪 | 元/头 | 217.38 | 218.57 | -1.19 | 周度 | | 周度出栏均重 | 公斤 | 123.55 | 123.67 | -0.12 | 周度 | | 外购仔猪养殖利润 | 元/头 | -223.82 | -233.73 | 9.91 | 周度 | | 自繁自养养殖利润 | 元/头 | -66.57 | -73.15 | 6.58 | 周度 | | 屠宰开工率 | % | 40.12 | 39.59 | 0.53 | 周度 | [4]