报告行业投资评级 - 震荡 [4] 报告的核心观点 - 本周沥青供给增长，国内生产与进口协同，主力炼厂复产提产，产能利用率提升，检修损失下降，进口到港量增多；下期受部分炼厂转产及计划检修影响，供应或小幅收缩 [4] - 本周沥青需求南北分化，北方受天气影响终端停工，需求集中冬储入库，南方有赶工需求，下游按需采购低价资源；下期新一轮雨雪天气或抑制需求，整体消耗预计减少，刚需仍为核心支撑 [4] - 本周沥青库存呈“厂库去库、社会库累库”格局，厂库因炼厂执行前期合同出货及部分转产停产消化货源，社会库因北方冬储和南方订单合同入库增加；下期厂库与社会库预计均小幅增加，整体库存压力或上升 [4] - 本周沥青成本受原料端驱动支撑增强，国际原油反弹上涨提供主要支撑，辅助原料渣油价格有波动，成本支撑下议价重心有下行压力，推动沥青理论利润小幅好转；下期原油走势不确定，成本端支撑将延续但力度受供需博弈影响 [4] - 沥青供给同比仍高，需求下滑，大趋势跟随原油波动，近期受委内瑞拉局势影响，市场担心未来北方地炼马油供给；交易策略为单边震荡，套利无 [4] 根据相关目录分别总结 价格 - 展示了重交沥青华东、华南、华北、山东等地主流市场价，以及2021 - 2025年度不同时间节点价格变化情况 [6][8][9] 价差&基差&交割利润 - 呈现了沥青裂解价差、沥青 - 焦化料价差、主要地区沥青基差在2021 - 2025年度的变化 [12][13][17] 供给 - 排产预期方面展示了中国沥青排产和产量月度数据，以及华北、华南、山东、华东等地产量在2021 - 2025年度变化情况 [20][24][27] - 产能利用率方面展示了中国及山东、华东、华北、华南等地重交沥青产能利用率在2021 - 2025年度变化情况 [36][37][39] - 给出了中国沥青检修损失量周度和月度数据，时间跨度从2018 - 2025年 [43] 成本&利润 - 展示了山东沥青生产毛利在2021 - 2025年的变化，以及稀释沥青价格、升贴水、港口库存等数据 [46][47][50] 库存 - 展示了中国及山东、华东、华北、华南、东北等地厂内库存、厂内库存率、社会库存在2022 - 2025年的变化情况 [55][58][61] 需求 - 展示了中国及山东、华东、华北、华南、东北等地沥青出货量在2022 - 2025年的变化情况 [64] - 展示了道路改性沥青、改性沥青、建筑沥青、防水卷材开工率，以及中国及山东、华东、华北、华南、东北等地改性沥青开工率在不同年份的变化情况 [66][67][73]