报告行业投资评级 - 对计算机行业维持“推荐”评级 [1] 报告核心观点 - 微软、英伟达与Anthropic的战略合作是AI模型、芯片、云计算三大领域巨头的强强联合，形成了从底层算力、核心模型到上层应用的AI生态闭环，有望加速技术迭代并促进AI应用价值实现，形成良性产业发展模式 [4][6][7] - 微软在本轮AI浪潮中处于领先位置，其成熟的超大规模数据中心和算力集群搭建能力，结合与顶尖模型公司的深度合作，使其在推动AI产业发展中占据有利地位，未来有望从旺盛的AI模型调用和算力需求中受益 [8] 根据相关目录分别总结 事件概述 - 2025年11月18日，微软、英伟达与Anthropic宣布达成战略合作 [3] - Anthropic将在微软Azure云平台上基于英伟达算力拓展其Claude AI模型 [3] - Anthropic承诺购买价值300亿美元的Azure算力，并签署至多1吉瓦（GW）的额外算力合约 [3] 合作细节与各方角色 - Anthropic：作为海外顶尖大模型初创公司，提供领先的Claude系列AI模型（如Sonnet 4.5, Opus 4.1, Haiku 4.5），在编程、智能体、企业工作流等方面能力突出，拥有较高的企业级市场份额 [4][5] - 英伟达：首次与Anthropic达成深度合作，双方将在芯片设计和工程上合作以优化模型在英伟达算力系统的计算效率和表现，Anthropic初步将采购至多1GW的英伟达Blackwell和Rubin算力系统 [4] - 微软：扩大与Anthropic的已有合作，其客户将能获取Anthropic的前沿AI模型，并承诺在Copilot系列工具（GitHub Copilot, Microsoft 365 Copilot, Copilot Studio）中提供Claude模型 [5] - 资金支持：英伟达和微软分别承诺向Anthropic投资至多100亿美元和50亿美元 [5] 生态圈意义与产业影响 - 本次合作整合了AI产业发展的关键环节：模型（Anthropic）、算力（英伟达芯片与系统）、应用与基础设施（微软云计算与企业平台），形成了生态闭环 [6][7] - 该模式有利于为处于高速成长期的Anthropic提供必要的算力和资金支持，加速其模型能力迭代进化 [7] - 同时，通过微软的企业级应用平台推广Anthropic模型，有助于促进AI应用的价值实现，形成良性的产业发展模式 [7] 投资建议与关注点 - 报告认为全球AI算力建设在中期的景气度和确定性较高 [8] - 建议投资者重点关注微软在AI数据中心建设、AI应用推广等方面的持续进展 [8] 相关公司数据 - 微软（MSFT.O）2025年12月26日股价为487.71美元，报告引用的万得一致预期显示其2025年预测每股收益（EPS）为13.70美元，预测市盈率（PE）为35.60倍 [10] - 谷歌A（GOOGL.O）同日股价为313.51美元，2025年预测每股收益（EPS）为10.06美元，预测市盈率（PE）为31.16倍 [10] - 报告对两家公司均未给出具体投资评级 [10]