报告行业投资评级 - 行业评级为“强于大市（维持）” [1] 报告核心观点 - 人形机器人有望成为美国科技战略主线，建议持续关注人形机器人、AIDC配套设备等主题投资机会 [1] - 市场情绪好转风险偏好提升，利好科创成长板块，同时建议配置基本面向好、盈利稳定、分红股息率较高的传统机械龙头 [4][75] 机械板块行情 - 截至2025年12月26日，12月中信机械板块上涨6.32%，跑赢沪深300指数（+2.88%）3.44个百分点，在30个中信一级行业中排名第5名 [3][10] - 12月三级子行业中，3C设备、油气设备、光伏设备涨幅居前，分别上涨20%、15.99%、14.71% [3][10] - 个股方面，12月机械板块632只个股中378只上涨，涨跌幅中位数为1.73%，涨幅居前的标的集中在商业航天、人形机器人、AIDC等热点主题板块 [15] - 截至2025年12月26日，申万机械行业市盈率为38.8倍，位于近10年市盈率分位数的76.2%，处于行业估值均值水平以上 [16] - 申万机械三级子行业中，机器人、楼宇设备、激光设备、其他自动化设备板块估值位于近10年分位数90%以上 [19] 工程机械 - 2025年11月主要工程机械产品销量实现高增长：挖掘机销量20027台，同比增长13.9%；装载机销量11419台，同比增长32.1%；叉车销量119749台，同比增长14.1% [20][21][30][34] - 2025年1-10月，制造业、基建固定资产投资增速持续快速回落，房地产投资增速为-14.9%，行业需求仍在下行 [27] - 行业周期复苏加速，设备更新、逆周期调控及出海拓展推动需求回升，龙头企业业绩有望持续改善 [39] - 重点推荐工程机械主机龙头三一重工、徐工机械、浙江鼎力等 [4][39] 机器人 - 2025年11月工业机器人产量达70188台，同比增长20.6%，行业持续复苏 [40] - 人形机器人进入量产元年，成为人工智能重要落地抓手，美国正考虑将其作为下一个科技战略主线 [40][48] - 工业机器人周期上行叠加人形机器人量产共振，产业链具备强投资价值 [48] - 建议重点关注机器人本体龙头企业埃斯顿及核心零部件企业绿的谐波、步科股份、兆威机电、捷昌驱动等 [4][48] 船舶制造 - 2025年1-9月，我国造船完工量3853万载重吨，同比增长6.0%；手持订单量24224万载重吨，同比增长25.3%，三大指标全球领先 [50][52] - 2025年11月底中国新造船价格指数为1108点，环比上涨2个点，价格逐步企稳回升 [51] - 造船板价格持续走低至3720元/吨，有利于船舶制造企业盈利修复 [56] - 行业景气持续，企业业绩修复有望延续，深海科技战略凸显市场潜力 [57][59] - 重点推荐中国船舶 [4][59] AIDC配套设备 - 我国算力规模稳步扩大，2023年底计算设备算力总规模达435EFlops，其中智算算力规模达289.4EFLOPS（FP32），占比66.5% [60] - 智算中心GPU芯片功耗大幅提升（如GB200达2700W），导致单机柜功率密度向40kW至120kW发展，传统风冷面临瓶颈，液冷技术将快速渗透 [61][62][63] - AIDC产业快速发展带动温控散热、电源等配套设备需求，重点推荐温控散热龙头英维克、燃气轮机零部件企业应流股份、PCB直写光刻设备龙头芯碁微装 [4][64] 河南机械行业资讯 - 2025年12月，河南机械上市公司中国机精工、通达股份、一拖股份涨幅居前，分别上涨33.54%、21.84%、11.77% [65][67] - 中航光电表示，公司是国内较早具备整体液冷散热系统方案提供能力的供应商 [69] 行业可转债与ETF行情 - 12月机械行业可转债中，盟升转债、微导转债、睿创转债涨幅居前，分别上涨51.61%、26.67%、26.35%，主要受商业航天主题催化 [71][72] - 12月受商业航天主题爆发影响，卫星产业ETF、卫星ETF分别录得35.98%、35.81%的大幅涨幅 [73]