行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，且评级维持不变 [1] 核心观点 - 头部厂商持续入局世界模型，应关注其在影视、游戏环节的应用潜力 [3] - 世界模型是AGI研究重要方向，海内外头部厂商如Google、Runway、字节跳动均在积极布局 [4] - 世界模型能力的持续演进，有望为影视和游戏行业带来持续赋能 [5] - 在影视领域，世界模型有助于构建遵守物理定律、空间一致的虚拟环境，提升视频生成的时序稳定性与物理遵循能力，推动AI+影视向长视频制作、复杂镜头叙事等更高复杂度领域扩展 [5] - 在游戏领域，世界模型的三维世界生成、交互性能力与游戏制作流程高度契合，有望提升游戏内容生产效率、玩法创新及虚拟世界构建能力 [5] 事件回顾 - 2025年12月17日，腾讯正式发布旗下混元世界模型1.5，该模型首次开源了业界最系统、最全面的实时世界模型框架，涵盖数据、训练、流式推理部署等全链路 [3] 头部厂商布局详情 - Google：旗下最新一代世界模型Genie 3可根据文本提示生成动态世界，并在720p分辨率下保持几分钟的一致性 [4] - Runway：于2025年12月发布首个世界模型GWM-1，包含GWM Worlds（环境探索）、GWM Avatars（角色对话）、GWM Robotics（机器人操作）三种变体 [4] - 字节跳动：成立Seed-多模态交互与世界模型团队，并于2025年10月发布3D生成大模型Seed3D 1.0，后续计划推动3D模型在世界模拟器中的规模化应用 [4] - 腾讯：其混元世界模型支持构建“可行走”的场景地图，并提供元素级独立编辑与物理仿真 [5] - xAI：计划布局世界模型方向，并提出在2026年底推出由世界模型驱动的AI生成游戏 [5] 投资建议 - 建议关注具备世界模型开发+场景应用双重能力的公司，例如：昆仑万维 [6] - 建议关注AI+影视制作环节的公司，例如：华策影视、光线传媒、横店影视 [6] - 建议关注大型3D游戏制作公司，例如：完美世界、巨人网络 [6] 行业基本情况 - 行业收盘点位为802.63 [1] - 行业52周最高点位为897.3 [1] - 行业52周最低点位为590.32 [1]