报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面，整体随豆粕波动，国内近月加菜籽和菜粕进口受限、油厂停机使供应端趋紧，但澳大利亚菜籽到港、中加贸易关系缓和预期增强远期供应压力，且豆粕替代优势削弱菜粕需求 [2] - 菜油维持去库模式对价格形成支撑，受大豆通关政策可能收紧消息提振国内油脂市场，但澳大利亚菜籽到港压榨及中加贸易关系缓和预期增强远期供应压力，近日菜油低位略有增加 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9040元/吨，环比-6；菜粕期货收盘价2387元/吨，环比-4 [2] - 菜油月间差43元/吨，环比11；菜粕月间价差-852元/吨，环比-59 [2] - 菜油主力合约持仓量191383手，环比1049；菜粕主力合约持仓量651735手，环比1049 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量-30234手，环比-2380；菜粕期货前20名持仓净买单量-33478手，环比-1147 [2] - 菜油仓单数量3456张，环比0；菜粕仓单数量0张，环比0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价612.4加元/吨，环比9.7；油菜籽期货收盘价5517元/吨，环比-14 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9780元/吨，环比100；南通菜粕现货价2480元/吨，环比10 [2] - 菜油平均价9898.75元/吨，环比100；进口菜籽进口成本价7511.48元/吨，环比14.04 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比0；油粕比3.86，环比-0.02 [2] - 菜油主力合约基差734元/吨，环比35；菜粕主力合约基差93元/吨，环比14 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8380元/吨，环比0；菜豆油现货价差1400元/吨，环比60 [2] - 广东24度棕榈油现货价8490元/吨，环比-20；菜棕油现货价差1270元/吨，环比80 [2] - 张家港豆粕现货价3130元/吨，环比0；豆菜粕现货价差650元/吨，环比-10 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量92.27百万吨，环比1.31；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值0.2万吨，环比0.2；进口菜籽盘面压榨利润489元/吨，环比-43 [2] - 油厂菜籽总计库存量0.1万吨，环比0；进口油菜籽周度开机率0%，环比0 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值14万吨，环比-2；菜籽粕进口数量当月值22.06万吨，环比6.29 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存0.4万吨，环比-0.1；沿海地区菜粕库存0万吨，环比0 [2] - 华东地区菜油库存28.1万吨，环比-1.7；华东地区菜粕库存17.91万吨，环比-0.7 [2] - 广西地区菜油库存0.3万吨，环比-0.1；华南地区菜粕库存24万吨，环比-0.8 [2] - 菜油周度提货量0.48万吨，环比-0.42；菜粕周度提货量0万吨，环比0 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2977.9万吨，环比20.9；餐饮收入当月值6057亿元，环比858 [2] - 食用植物油当月产量427.6万吨，环比-67.4 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率18.11%，环比1.08；菜粕平值看跌期权隐含波动率18.12%，环比1.08 [2] - 菜粕20日历史波动率12.77%，环比1.66；菜粕60日历史波动率11.22%，环比0.31 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.23%，环比0.16；菜油平值看跌期权隐含波动率14.22%，环比0.15 [2] - 菜油20日历史波动率16.95%，环比0.39；菜油60日历史波动率14.03%，环比-0.76 [2] 行业消息 - 12月26日ICE油菜籽期货休市 [2] - 美豆出口季面临巴西廉价大豆竞争，中国已购买超800万吨美国大豆 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加贸易关系走向 [2]