报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计未来1 - 2周，白糖价格将在国内生产成本（5400元/吨）与进口成本线（约5200元/吨）构成的区间内震荡，走势略偏强但反弹空间受限。多空核心矛盾在于国内新糖上市带来的高供应压力与进口成本线及国内生产成本形成的强支撑之间的博弈。周内价格在空头减仓及成本支撑驱动下突破震荡区间，但仓单库存激增及看跌情绪仍浓，制约上方空间，预计短期将在成本线下方震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 周度回顾 - 期货方面，11号糖连续合约收盘价从14.82涨至15.17，涨幅2.36%；郑糖主力合约收盘价从5088涨至5285，涨幅3.87%。现货方面，南宁现价从5240涨至5340，涨幅1.91%；柳州现价从5230涨至5330，涨幅1.91%；昆明现价从5180涨至5200，涨幅0.39%；加工企业日照凌云海现价维持5780不变。基差方面，柳州糖和主力合约基差从142收窄至45，降幅68.31%。仓单数量从3611增至5038，增幅39.52%；有效预报从1490减至1402，降幅5.91%；合计从5101增至6440，涨幅26.25%。市场情绪方面，郑糖看涨比例从10%升至25%，看跌比例从70%降至55%，看平比例维持20%不变 [5] 基本面分析 中国糖进口成本利润 - 巴西配额内加工成本从3904涨至4052，涨幅3.79%；配额外从4976涨至5169，涨幅3.88%。配额内进口利润从1861降至1732，降幅6.93%；配额外从788降至614，降幅22.08%。升贴水从0.03涨至0.04，涨幅33.33%；海运成本从35.27降至33.03，降幅6.35%。泰国配额内加工成本从3926涨至4094，涨幅4.28%；配额外从5005涨至5224，涨幅4.38%。配额内进口利润从1839降至1690，降幅8.10%；配额外从760降至559，降幅26.45%。升贴水维持0.89不变；海运成本维持18不变 [30] 国际市场基本面 未提及相关具体数据内容，但目录包含巴西可用糖量、甘蔗压榨量、产糖量、乙醇产量、食糖进出口、国际原糖升贴水和海运成本等方面 [32][34][36][38][42][44]