报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年12月29日天然橡胶产业日报显示 近期青岛港口总库存延续累库状态 下游采购情绪较弱 库存继续累积 需求方面 上周国内轮胎企业灵活排产 半钢胎企业开工率环比小幅回升 全钢胎企业开工率环比下降 进入季节性淡季 企业整体出货慢 成品库存攀升 ru2605合约短线预计在15400 - 16000区间波动 nr2602合约短线预计在12400 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15665元/吨 环比-115；20号胶主力合约收盘价12665元/吨 环比-90 [2] - 沪胶5 - 9差40元/吨 环比10；20号胶2 - 3价差-20元/吨 环比5 [2] - 沪胶与20号胶价差3000元/吨 环比-25；沪胶主力合约持仓量179391手 环比-6552 [2] - 20号胶主力合约持仓量38242手 环比-7922；沪胶前20名净持仓-47737 环比-149 [2] - 20号胶前20名净持仓-14070 环比1392；沪胶交易所仓单96590吨 环比2660 [2] - 20号胶交易所仓单58061吨 环比101 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15300元/吨 环比100；上海市场越南3L 15550元/吨 环比0 [2] - 泰标STR20 1880美元/吨 环比0；马标SMR20 1875美元/吨 环比0 [2] - 泰国人民币混合胶14780元/吨 环比-20；马来西亚人民币混合胶14730元/吨 环比-20 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11300元/吨 环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11300元/吨 环比200 [2] - 沪胶基差-480元/吨 环比50；沪胶主力合约非标准品基差-1000元/吨 环比-70 [2] - 青岛市场20号胶13163元/吨 环比20；20号胶主力合约基差408元/吨 环比-40 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价58.49泰铢/公斤 环比0.07；胶片市场参考价55.49泰铢/公斤 环比0.1 [2] - 胶水市场参考价54.2泰铢/公斤 环比-0.5；杯胶市场参考价52.95泰铢/公斤 环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨 环比13.6；STR20理论生产利润-17.4美元/吨 环比-19.8 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量16.88万吨 环比4.27；混合胶月度进口量30.22万吨 环比4.58 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率61.95% 环比-1.18；半钢胎开工率72.05% 环比0.61 [2] - 全钢轮胎山东库存天数43.78天 环比1.87；半钢轮胎山东库存天数46.86天 环比0.38 [2] - 全钢胎当月产量1301万条 环比59；半钢胎当月产量5831万条 环比663 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率14.59% 环比-0.16；标的历史40日波动率13.68% 环比-1.14 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.94% 环比0.83；平值看跌期权隐含波动率21.94% 环比0.85 [2] 行业消息 - 2025年11月我国重卡市场销售10万辆左右 环比降约6% 同比增约46% 1 - 11月累计销量103万辆 同比增约26% [2] - 截至2025年12月28日 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存52.48万吨 环比增0.96万吨 增幅1.87% 保税区库存8.14万吨 增幅2.25% 一般贸易库存44.34万吨 增幅1.80% [2] - 截至12月25日 中国半钢胎样本企业产能利用率70.36% 环比+0.35个百分点 同比8.37个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.69% 环比-1.92个百分点 同比+1.72个百分点 [2] 提示关注 关注周四隆众轮胎样本企业开工率 [2]