报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素今日拉涨乏力，上方压力明显，目前未到农需旺季，以淡季备肥为主，价格难大幅涨跌，短期小幅震荡为主，若无利多政策，预计震荡回调，短期偏弱，中长期偏强 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 今日尿素低开高走，日内收平，市场氛围一般，企业降价吸单，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价1620 - 1690元/吨，较上周五下调10 - 20元/吨，河南工厂价格偏低 [1][5] - 目前日产20万吨，1月西南气头装置有停车减产计划，也有大量前期停车装置复产，难有新低日产数据 [1] - 复合肥工厂本期开工负荷下滑，环比降1.62个百分点，主要受华北环保限产影响，东北及西南等地区相对稳定，后续磷肥保供稳价，冬储市场预计稳定运行，环保限制解除后开工或回升，原料采购端有韧性 [1] - 本期库存去化幅度增大，因上下游装置部分减产，目前比去年同期低45.61万吨 [1] 期现行情 期货 - 尿素主力2605合约1729元/吨开盘，低开高走，日内收平，最终收于1735元/吨，涨跌幅0.00%，持仓量194803手（+1149手） [2] - 主力合约前二十名主力持仓席位，多 - 151手，空头 + 2278手，中信期货净多单 + 222手、广发期货净多单 + 655手，西南君安净空单 + 540手，中信建投净空单 + 847手 [2] 现货 - 市场氛围一般，企业开启降价吸单，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1620 - 1690元/吨，多较上周五下调10 - 20元/吨，河南工厂价格偏低端 [5] 仓单数据 - 2025年12月29日，尿素仓单数量10750张，环比上个交易日持平 [3] 基本面跟踪 基差 - 今日现货市场主流报价下跌，期货收盘价稳定，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走弱，5月合约基差 - 35元/吨（ - 20元/吨） [7] 供应数据 - 2025年12月29日，全国尿素日产量20.16万吨，较昨日 + 0.3万吨，开工率83.08% [10]