报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期玻璃处于存量消化阶段，供给收缩下库存消化较快，但在需求持续疲软下，短期价格可能维持震荡运行，后续注意20日均线附近压力的走势情况，继续关注宏观政策变化以及产线冷修情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货市场：玻璃主力低开震荡，收盘十字星，120分钟布林带走紧口喇叭，偏震荡信号，成交量较昨日减35.3万手，持仓量较昨日增1877手，日内最高1063，最低1045，收盘1051，较昨日结算价涨6元/吨，涨幅0.57% [1] - 现货市场：周末河北市场多下调20 - 30元/吨，下游低价补货，产销尚可；华东市场涨跌互现，浙江2条产线放水，部分价格走高，山东在华北低价货源冲击下重心松动，刚需为主；西北市场暂稳，下游陆续放假，有价无市 [1] - 基差：华北现货价格1000，基差 - 51元/吨 [1] 基本面数据 - 供应：截止12月25日，全国浮法玻璃日均产量15.45万吨，比18日 - 0.39%，全国浮法玻璃产量108.4万吨，环比 - 0.17%，同比 - 3.06%，行业平均开工率73.89%，环比 - 0.1%，平均产能利用率77.42%，环比 - 0.14%，昨日广东一条浮法玻璃生产线停产冷修，设计产能900吨/日 [2] - 库存：样本企业总库存5862.3万重箱，环比 + 6.5万重箱，环比 + 0.11%，同比 + 29.63%，折库存天数26.5天，较上期持平 [2] - 需求：1 - 11月份，全国房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9%，住宅投资60432亿元，下降15.0%，房地产开发企业到位资金85145亿元，同比下降11.9%，全国深加工样本企业订单天数均值9.7天，环比 - 4.2%，同比 - 22.6%，北部区域深加工订单环比下滑，中部及东部整体变化不大，华南订单环比适度增加，西南区域内增降并存，订单均值环比小幅下滑，全国深加工样本企业散单集中在3 - 7天，部分工程类订单排期缩短至15 - 20天 [2][3] - 利润：截止12月25日，天然气制利润 - 186.4元/吨（环比 - 5元/吨）、石油焦利润 - 7.2元/吨（环比 - 7.14元/吨）、煤制气利润 - 21.88元/吨（环比 - 14.26元/吨） [3] 主要逻辑总结 - 供应端天然气产线长期亏损，煤炭、石油焦产线也亏损，可能加速产能出清，上周工信部再提整治“内卷式”竞争，短线市场情绪提振 [4] - 需求端房地产开发投资及资金到位情况同比下滑，竣工与新开工疲软，地产需求走弱，库存压力增加和订单量疲软使现货价格承压 [4] - 综合来看近期玻璃处于存量消化阶段，供给收缩下库存消化较快，但需求疲软，短期价格或维持震荡运行，后续关注20日均线附近压力走势，关注宏观政策和产线冷修情况 [4]