行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [6] 报告核心观点 - 阿里巴巴是国内稀缺的拥有全栈AI布局的标的，近期通过推出多款针对C端的AI原生产品，意图补全全栈AI布局中过去在入口侧缺乏核心产品的短板 [2][4] - 阿里巴巴在C端的全面出击，不仅仅在于获取简单的流量入口，更重要的是在AI时代占据与用户交流的渠道和平台，深度绑定用户习惯 [2][9] 近期核心C端产品情况总结 - 千问APP：于11月17日上线，定位为实用型智能个人AI助理，核心功能包括基于大模型的高质量对话、任务执行（如自动生成研究报告、PPT）以及多模态功能（AI编程、智慧相机等）[9] - 公测23天（截至12月10日），月活跃用户数（含APP、Web、PC端）已突破3000万，成为全球增长最快的AI应用 [9] - 上线三天即冲入苹果App Store免费总榜前三，一周突破1000万下载量 [9] - 持续迭代功能，向所有用户首批开放AI PPT、AI写作、AI文库、AI讲题四项新功能 [9] - 灵光APP：于11月18日正式发布，核心功能是“一键生成应用”，用户描述需求后，AI能在30秒左右生成一个可运行的应用 [9] - 上线4天下载量突破100万，增长速度超过ChatGPT、Sora2、DeepSeek等明星产品 [9] - 上线6天下载量突破200万，并一度登上App Store中国区免费工具榜榜首 [9] - 发布两周内，用户创建了超过330万个“闪应用” [9] - 蚂蚁阿福：蚂蚁集团于12月15日将AI健康应用AQ品牌升级为“蚂蚁阿福”，推出更聚焦健康陪伴功能的新版本 [9] - 用户与资源基础：蚂蚁健康已服务8亿医保码用户，连接百万级医生资源，与5000+医院达成深度合作，拥有全国30万真人医生提供在线问诊服务 [9] - 专家资源：六位国家院士领衔全国500多位名医在阿福上开设“AI分身”，累计解答2700多万个健康咨询 [9] - 差异化优势：支付入口带来天然优势，支付与金融业务积累的安全基因形成了区别于其他产品的信任差 [9]