报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 贵金属整体维持强势但内部结构分化，黄金高位运行更偏稳态，短期震荡消化涨幅；白银有中期支撑，但高波动与阶段性回调是高位运行主要特征 [1] - 黄金核心驱动是全球货币宽松预期、实际利率中枢下移和美元信用边际收缩，当前进入预期消化与结构确认阶段，更偏向高位区间运行；白银回调是因上涨速度快于市场可承载的流动性扩张，短期定价权让渡给流动性与仓位结构，倾向回撤或宽幅震荡释放风险 [3][6] - 周度伦敦金价格关注【4300,4600】，周度伦敦银价格关注【65,100】 [6] 各部分总结 重点资讯 - 中国自2026年1月1日起对数字人民币计付利息，推动其使用普及 [2] - 中国斡旋下柬泰停火进程取得阶段性共识，区域地缘风险边际缓和 [2] - 特朗普与泽连斯基会谈未形成实质性突破，俄乌局势不确定性短期难消退 [2] 价格逻辑 - 黄金核心驱动是全球货币宽松预期等，当前进入预期消化与结构确认阶段，回调空间受约束，偏向高位区间运行 [3] - 白银回调是因上涨速度快于市场可承载的流动性扩张，高位对边际卖压敏感，持仓成本提高形成抛压 [3] 商品指数 - 综合指数2339.89，跌0.59%；商品20指数2687.93，跌0.42%；工业品指数2258.87，跌0.70% [47] 贵金属指数 - 2025 - 12 - 29指数3978.81，今日涨跌幅 - 0.81%，近5日涨跌幅 + 2.72%，近1月涨跌幅 + 13.71%，年初至今涨跌幅 + 79.84% [49]