报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前资金获利了结，新能源金属巨震，碳酸锂供需延续偏紧格局，供应扰动风险增加，工业硅和多晶硅供需趋松，但多晶硅收储平台成立，供应端收缩预期升温。中短期可待碳酸锂止跌后关注低吸做多机会，长期硅供应端收缩预期强，价格重心可能抬升，碳酸锂长期供需走向需重新审视，年度供需拐点可能提前出现 [2] - 工业硅供需驱动弱，价格震荡运行；多晶硅强预期与弱现实并存，价格延续高波动；碳酸锂节前情绪走弱多头离场，盘中跌停，短期价格偏强震荡 [3][6][7][10] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 工业硅 - 截至12月29日，通氧553华东9250元/吨，421华东9650元/吨，现货价格持稳；最新百川国内库存456150吨，环比-1.3%；11月国内工业硅月产量40.2万吨，环比-11.2%，同比-0.7%；11月工业硅出口54888吨，环比+21.8%，同比+3.7%；11月新增光伏装机22GW，环比+75%，同比-12% [6] - 基本面来看，供应端12月西南硅厂减产缓解供应压力，但北方供应有检修可能；需求端多晶硅、有机硅对工业硅需求偏弱，铝合金需求提振有限；库存有所去化但仍有压力，12月及明年年初呈累库格局，基本面持续偏弱 [6] - 展望认为工业硅自身供需偏弱，但煤炭价格及市场情绪反复，价格表现为震荡 [7] 多晶硅 - 12月29日当周N型复投料成交均价为5.39万元/吨，周环比上涨1.32%；12月29日广期所多晶硅仓单数量4000手，较前值回升30手；11月我国多晶硅出口量同比下降18%，进口量同比减少62%；2025年1 - 11月光伏新增装机量同比+33%；多晶硅平台公司成立 [7] - 随着平台公司成立，多晶硅收储预期升温，但年底资金建仓意愿强，价格在强预期弱现实下高波动。供应端枯水季西南产能减产，中长期关注反内卷政策约束；需求端1 - 5月光伏装机增速高透支下半年需求，11月开始需求走弱，基本面弱现实未改，但政策预期发酵且下游价格止跌，底部支撑较强 [8][9] - 展望认为反内卷政策对价格提振明显，平台公司成立提升市场情绪，价格短期震荡偏强 [9] 碳酸锂 - 12月29日，碳酸锂主力合约收盘价较上日-8.96%至118820元/吨，合约总持仓-94365手；电池级碳酸锂现货价格较上日+6100元/吨，至118000元/吨；工业级碳酸锂价格较上日+5750元/吨，至115000元/吨；锂辉石精矿指数平均价为1545美元/吨，较上日+55美元/吨；当日仓单增+330手至18191手 [10] - 当下碳酸锂需求边际走弱但远期预期强劲，几家头部正极材料厂集中检修将使一月需求减弱，但正极环节原料库存下滑，下游承压。预计价格整体偏震荡，盘中跌停或受情绪和节前止盈影响，跌幅有限，可逢低买入 [11] - 展望认为短期供需紧平衡，价格偏强震荡 [11] 行情监测 - 未提及具体监测内容 中信期货商品指数（2025 - 12 - 29） - 综合指数中商品指数2339.89，-0.59%；商品20指数2687.93，-0.42%；工业品指数2258.87，-0.70% [53] - 特色指数未提及具体数据 - 新能源商品指数2025 - 12 - 29为498.73，今日涨跌幅-5.69%，近5日涨跌幅-1.91%，近1月涨跌幅+8.76%，年初至今涨跌幅+20.94% [55]