报告行业投资评级 - 预计短期偏弱震荡，趋势强度为 -1 [3] 报告的核心观点 - 短期商品指数明显回落、波动率加剧，合成橡胶过去两周基本面数据边际转弱，期货升水现货较多，近端基本面转弱压制价格上行弹性，因此跟随商品指数回落 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（02 合约）日盘收盘价 11600 元/吨，较前日降 35 元；成交量 152140 手，较前日减 43930 手；持仓量 59203 手，较前日减 5302 手；成交额 884041 万元，较前日降 242413 万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为 -100，较前日增 185；月差（BR02 - BR05）为 -30，较前日降 25；华北、华东、华南民营顺丁价格较前日均涨 200 元 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）11500 元/吨，较前日涨 150 元；齐鲁丁苯（型号 1502）11650 元/吨，较前日涨 150 元；齐鲁丁苯（型号 1712）10600 元/吨，较前日涨 200 元；江苏丁二烯主流价 8450 元，较前日涨 250 元；山东丁二烯主流价 8600 元，较前日涨 200 元 [1] - 基本面：顺丁开工率 76.7434%，与前日持平；顺丁理论完全成本 11049 元/吨，较前日涨 206 元；顺丁利润 251 元/吨，较前日降 206 元 [1] 行业新闻 - 截至 2025 年 12 月 24 日，国内顺丁橡胶库存量 3.45 万吨，较上周期增加 0.05 万吨，环比 1.56%，本周期价格重心小幅上涨，市场成交集中于套利商低价采购，贸易商谨慎挺价，终端采购偏弱，样本生产企业库存水平提升，贸易企业库存部分下降 [2] - 12 月 24 日报道，丁二烯华东港口最新库存在 43300 吨左右，较上周期增加 7300 吨，周内有进口船货到港影响库存显著增量，虽近期行情小幅上行提振询盘气氛，但后期仍有船货到港预期，且有部分贸易量库存，需关注库存变化 [2][3]