报告行业投资评级 - 纯苯投资评级为震荡，交易策略为观望 [1] 报告的核心观点 - 亚美区域套利窗口打开或将缓解未来到港压力，近期原油低位反弹；纯苯港口小幅累库但速度放缓，需求端下游开工下滑；昨日山东成交价格继续回升，短期纯苯价格宽幅震荡，03 合约参考区间 5420 - 5600 元/吨；后续主要关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格 [1] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 周一夜盘主力合约期货 BZ2603 价格下跌 62 元至 5470 元/吨，华东主流地区现货价格 5360 元/吨（环比 +35），山东地区现货价格 5206 元/吨（环比 +39）；多头持仓增加 652 手至 1.72 万手，空头持仓增加 1863 至 2.2 万手 [1] 重要资讯 供应 - 11 月国内纯苯产量 191.8 万吨，同比 -0.93%；12 月计划内检修偏多；10 月纯苯进口量 49.67 万吨，环比 +14.1%；华东某炼厂计划 1 月对 1000 万吨常减压以及一套重整检修，影响纯苯产能 60 万吨 [1] 库存 - 截至 2025 年 12 月 22 日，中国纯苯港口样本商业库存总量 29.3 万吨，较上期库存 28 万吨累库 1.3 万吨，环比上升 4.6%；12 月 15 日 - 12 月 21 日，不完全统计到货约 3.3 万吨，提货约 2 万吨；周期内，所统计库区中，1 个库区下降，2 个库区上升，5 个库区持稳 [1] 需求 - 苯乙烯开工率 69.1%，环比 +1%；苯酚开工率 75%，环比 -4%；己内酰胺开工率 74.1%，环比 -0.4%；苯胺开工率 61.3%，环比 -14.6%；己二酸开工率 59.6%，环比 +0.4%；己内酰胺工厂开始自律减产，12 - 1 月单月纯苯需求或存减量预期；己内酰胺广西恒逸第二条线投产；昨日山东统计成交量 2000 +，低端 5190，高端 5220 [1] 进口数据 - 2025 年 11 月我国纯苯当月进口量为 459624.998 吨，累计进口量为 5071144.069 吨，当月进口金额为 32306.9632 万美元，当月进口均价 702.90 美元/吨，进口量环比下跌 7.48%，进口量同比上涨 5.93%，累计进口量比去年同期上涨 33.61% [1] 地缘政治与油价 - 美乌领导人会晤未能达成实质性突破，俄乌双方冲突仍在进行，地缘不稳推升供应风险，国际油价上涨；NYMEX 原油期货 02 合约 58.08 涨 1.34 美元/桶，环比 +2.36%；ICE 布油期货 02 合约 61.94 涨 1.30 美元/桶，环比 +2.14%；中国 INE 原油期货 2602 合约跌 7.8 至 435.6 元/桶，夜盘涨 1.3 至 436.9 元/桶 [1] 美国经济数据 - 美国 11 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.7%，比市场预期要低；受此影响，美国联邦基金利率期货显示，美联储明年 1 月份降息的可能性从 26.6%上升至 28.8%；交易员押注明年美联储将降息 62 个基点 [1] 市场逻辑 - 近期亚美区域套利窗口打开或缓解未来到港压力，原油低位反弹；纯苯港口小幅累库但速度放缓，需求端下游开工下滑；昨日山东成交价格继续回升，短期纯苯价格宽幅震荡，03 合约参考区间 5420 - 5600 元/吨；后续关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格 [1]