报告行业投资评级 - 烧碱投资评级为关注 [1] 报告的核心观点 - 烧碱基本面呈高产量、高库存格局，需求端难有支撑，供应端压力较大，厂家不减产则反弹空间有限，01 合约烧碱仓单量或较多，需关注 1 月交割压力 [3][4] 基本面跟踪 - 01 合约期货价格为 2232，山东最便宜可交割现货 32 碱价格为 710，山东现货 32 碱折盘面为 2219，基差为 -13 [1] 现货消息 - 12 月 29 日周末淄博市场走货不佳，低高度碱价格同步下调，其他地区虽挂牌价格变化不大但成交有优惠空间，高度碱内外贸订单少部分企业继续下调 [2] 市场状况分析 - 需求端氧化铝供应过剩格局短期未变，减产预期压制对烧碱囤货，非铝下游季节性刚需下滑且出口承压，整体需求难有支撑 [3] - 供应端冬季是氯碱企业检修淡季，高开工下烧碱供应压力大，企业面临高库存压力，上周烧碱去库但春节前仍有降价去库压力 [3] 趋势强度 - 烧碱趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [5]