报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期债市受情绪波动大，降息和长债供给预期博弈使期货震荡难突破，叠加股市春节躁动潜在压力，短期债市利空因素多，但跨年资金面有望宽松支撑短端，可关注空长端多短端做陡策略 [11] - 长期看，债市连续调整后利率回归合理定价，经济基本面疲弱明年有宽松空间，一季度或面临多个利空提供配置机会，之后待利空消化长端期货品种补涨空间大 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：地方债发行计划中超长债占比高引发供给担忧，降息预期降温、跨年资金压力使债市情绪走弱，国债期货全线收跌 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全线抬升，长端活跃券上行幅度2 - 3bp，10年国债活跃券250016收益率报1.8595%回落2.4bp [9] - 资金市场：银行间资金面受跨年影响走高，公开市场逆回购净投放4150亿元，资金情绪指数相对平稳午后回落，银存间DR隔夜在1.24%附近震荡，7天资金利率抬升7bp至1.59%，央行呵护态度积极，跨年无忧，中长期资金平稳，1年AAA存单利率在1.63% - 1.64%左右变动 [10] 行业要闻 - 外交动态：中共中央政治局委员、外交部长王毅会见泰国外长西哈萨，表示中方愿同泰方落实两国元首共识，开辟中泰友谊下一个金色50年 [13] - 基金启动：国家创业投资引导基金启动，聚焦多领域早期项目和种子企业，设3层架构，国家财政出资1000亿元，预计撬动万亿规模资金 [13] - 海南封关：海南自由贸易港全岛封关运作超10天，多项自贸港政策首批业务落地，封关首周新增外资备案企业1972家同比增长2.3倍，“一线”进口“零关税”享惠货物超4亿元，“二线”内销加工增值免关税货物超2000万元 [13] - 财政会议：全国财政工作会议指出2026年继续实施积极财政政策，扩大支出盘子，优化债券工具组合，抓好六项重点任务 [14] - 国际会晤：美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基就俄乌“和平计划”会晤，美乌将达成安全协议 [14] 数据概览 - 国债期货行情：包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [15][16][19] - 货币市场：涉及SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动，银存间质押式回购利率变动等数据，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [23][28][32] - 衍生品市场：有Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)、FR007利率互换定盘曲线（均值）等数据，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [33][34]