报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 03合约基本面边际有所好转，但需求难改弱势，整体上调空间受限，预计盘面以区间震荡为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 12月29日，原木2601收于760.5元，较12月26日下跌5.5元，跌幅0.72%；原木2603收于776元，较12月26日下跌0.5元，跌幅0.06%；原木2605收于785元，较12月26日下跌2元，跌幅0.25% [2] - 12月29日，01 - 03价差为 - 15.5，较12月26日下跌5；01 - 05价差为 - 24.5，较12月26日下跌3.5；03合约基差为 - 36，较12月26日上涨0.5；01合约基差为 - 20.5，较12月26日上涨5.5 [2] - 12月29日，日照港和太仓港各规格辐射松及日照港云杉价格较12月26日均无变化 [2] - 1月2日外盘报价，辐射松4米中A的CFR价为112美元/JAS立方米，云杉11.8米的CFR价为126欧元/JAS立方米，较12月26日均无变化 [2] 成本 - 12月29日，人民币兑美元汇率为7.008元，较12月28日上涨0.01元；进口理论成本按15%涨尺计算为772.52元，较12月28日上涨0.61元 [2] 供给 - 11月港口发运量为189.2万立方米，较10月减少12.1万立方米，跌幅6.01%；离港船数为49，较10月减少5，跌幅9.26% [2] - 2025年12月29日 - 2026年1月5日，中国13港新西兰针叶原木预计到船15条，较上周增加6条，周环比增加67%；到港总量51.05万方，较上周增加20.45万方，周环比增加66.8% [3] 库存 - 截至12月26日，国内针叶原木总库存为254万方，较12月19日减少6万方，跌幅2.31%；山东库存为181.3万方，较12月19日增加3.9万方；江苏库存为52.1万方，较12月19日减少9.42万方，跌幅15.3% [2][3] 需求 - 截至12月26日，原木日均出库量为5.89万立方米，较12月19日减少0.49万方，跌幅8%；山东日均出库量为2.79万立方米，较12月19日减少0.55万方，跌幅16%；江苏日均出库量为2.44万立方米，较12月19日减少0.08万方，跌幅3% [2][3]