核心观点 - 报告对证券和银行业2026年的投资策略进行了重点分析，认为证券行业应聚焦财富管理和国际业务以实现差异化发展，而银行业则面临核心业务压力缓解，可在红利韧性中捕捉周期弹性 [5][6][7][9] - 报告同时汇总了财经新闻、A股市场评述及关键市场数据，提供了全面的市场概览 [11][12][13][14][16][18] 证券行业2026年度投资策略 - 财富管理业务机遇：中国个人可投资资产规模已突破300万亿元，在市场利率下行和存款搬家背景下，资金加速流向权益市场，个人投资者新开户规模在去年高基数上进一步增长8% [5] - 券商发展路径：券商可从产品端借ETF东风发挥销售优势，从服务端构建“专业化、场景化、生态化”的投顾体系，并通过AI赋能进行数智化转型以提升用户体验 [5] - 投行业务聚焦新质生产力：多层次资本市场体系完善，投行业务边际复苏，行业正推动从“可批性”向“可投性”升级，头部券商集中度提升，中小券商则寻求错位竞争 [6] - 国际业务加速出海：中资企业出海需求旺盛，香港IPO市场重回全球募资规模第一，中资券商是主导者，内资券商海外业务营收和利润占比提升，例如中信证券海外营收占比维持在15%以上且杠杆倍数显著提升 [6] - 投资建议主线：建议把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升等逻辑主线 [6] 银行业2026年度投资策略 - 红利行情逻辑收敛：银行股息率相较10年期国债收益率的溢价仍处高位，资产配置具备相对优势，政策对资本市场支撑力度大，长线配置与ETF被动流入是趋势，市场将更重视确定性，大型银行因资产质量稳健和资本充裕而更具分红可预见性 [7] - 经营压力缓解与周期弹性：银行业进入新常态，竞争分层固化、经营分化加剧，2026年关键业绩因子的压制因素将随宏观稳增长压力缓解而减轻 [7][9] - 规模增长：预计规模增长小幅放缓，对公信贷承压，个人信贷压力缓解，投资端驱动强但预计边际放缓 [9] - 息差压力缓解：资产端利率进入区间震荡，新投放资产收益率下行动力不大，负债端同业成本保持低位，存款重定价有望明显降低存款成本率 [9] - 非息业务分化：债市震荡使交易业务驱动放缓，资本市场改善使中间业务收入有望持续，人民币升值使汇兑损益处于有利位置 [9] - 资产质量：公司类贷款不良率有望保持稳定，个人信贷虽处不良上升期但生成端和处置端有积极因素支撑 [9] - 利润展望：预计银行利润增速普遍小幅回升，部分中小银行有望释放较大弹性 [9] - 投资建议：在资产荒缓解环境下，优先关注分红可持续性稳定的大型银行，同时关注息差压力减轻带来的顺周期弹性，首选资产质量领先的头部中小银行 [10] 财经新闻 - 关税调整：自2026年1月1日起，中国对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，以推动科技自立自强、促进绿色转型及保障民生，并增列智能仿生机器人、生物航空煤油等新税目，调整后税则税目总数为8972个 [11] - 市场监管重点任务：市场监管总局部署2026年重点任务，包括深化公平竞争治理、破除行政性垄断、加强反垄断反不正当竞争执法、完善市场准入退出制度、强化平台经济常态化监管等 [12] A股市场评述 - 上证指数表现：上一交易日上证指数收盘上涨1点，涨幅0.04%，收于3965点，连续9个交易日收红，但60分钟线MACD死叉，短线或延续震荡调整 [13] - 深市指数表现：深成指下跌0.49%，创业板指下跌0.66%，两指数60分钟线MACD死叉成立，短期调整或延续 [14] - 板块与个股表现：仅25%的行业板块收红，37%的个股收红，化学纤维板块收涨2.87%涨幅居首，多元金融、塑料制品等板块活跃，能源金属、电池等板块调整居前 [14][16] - 资金流向：仅11个板块大单资金净流入，多元金融、元件、银行板块净流入居前，超87%的板块呈净流出，电池、通信设备等板块净流出居前 [14] - 科创50指数：小幅震荡收涨0.04%，处于60日均线压力位下，60分钟线指标死叉共振，短线有调整预期 [15] 市场数据 - 资金与利率：融资余额为25264亿元，减少20.38亿元，DR001为1.2417%（下降1.39个基点），DR007为1.5944%（上升7.07个基点），10年期中债到期收益率1.8584%（上升2.08个基点），10年期美债收益率4.1200%（下降2.00个基点） [18] - 全球股市：上证指数报3965.28点，创业板指报3222.61点，恒生指数报25635.23点（跌0.71%），道琼斯工业指数报48461.93点（跌0.51%），标普500指数报6905.74点（跌0.35%） [18] - 外汇与商品：美元指数报98.0069（跌0.03%），美元/人民币（离岸）报6.9978（跌63个基点），WTI原油报58.08美元/桶（涨2.36%），COMEX黄金报4350.20美元/盎司（跌4.64%） [18]