报告行业投资评级 - 单边投资评级为中性，短期建议观望为主；跨期、跨品种、期现、期权无投资建议 [2] 报告的核心观点 - 近期LPG盘面弱势震荡运行，现货涨跌互现市场氛围温和；当前LPG基本面缺乏利好驱动，国内多数地区醚后碳四与民用气价格倒挂，期货注册仓单量增加压制PG盘面；LPG短期基本面多空因素交织，中期海外供应增长，全球平衡表供过于求，市场无持续性短缺条件，上方阻力仍存 [1] 市场分析 - 12月29日各地区LPG价格：山东市场4270 - 4370元/吨，东北市场4100 - 4250元/吨，华北市场4150 - 4300元/吨，华东市场4250 - 4400元/吨，沿江市场4520 - 4710元/吨，西北市场4100 - 4250元/吨，华南市场4470 - 4530元/吨 [1] - 2026年1月下半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷596美元/吨，跌4美元/吨，折合人民币4615元/吨，跌32元/吨；丁烷586美元/吨，跌4美元/吨，折合人民币4537元/吨，跌33元/吨 [1] - 2026年1月下半月中国华南冷冻货到岸价格：丙烷589美元/吨，跌4美元/吨，折合人民币4560元/吨，跌33元/吨；丁烷579美元/吨，跌4美元/吨，折合人民币4483元/吨，跌33元/吨 [1] 图表信息 - 包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价，PG期货近月月差，PG期货主力合约、总成交持仓量等图表 [3]