行业投资评级 - 电力设备行业评级为增持（维持）[6] 报告核心观点 - 全球首个30MW级纯氢燃气轮机氢储能示范项目实现纯氢发电并稳定运行，标志着“电—氢—电”实证示范项目成功落地，该技术未来在电网调峰、分布式能源等多场景有广阔应用前景[6] - 华电科工签署辽宁华电调兵山45万千瓦风电制氢耦合绿色甲醇一体化示范项目系列合同，合同总金额约为8.15亿元人民币[6] - 氢能生产消费保持平稳增长，可再生能源制氢项目加速投运，绿电制氢行业发展正逐步迈入快车道[6] - 投资建议关注氢能产业三条主线：制氢设备、燃料电池、绿醇[6] 行业近况与事件 - 近十二个月行业绝对收益为41.06%，相对沪深300指数的相对收益为24.52%[3] - 12月28日，明阳集团联合深圳能源打造的30MW纯氢燃气轮机氢储能示范项目实现纯氢发电稳定运行[6] - 12月20日，华电科工公告签署辽宁华电调兵山45万千瓦风电制氢耦合绿色甲醇一体化示范项目合同[6] 氢能行业数据与趋势 - 根据《中国氢能发展报告2025》，截至2024年底，全球氢能生产消费规模约1.05亿吨，同比增长约2.9%[6] - 全球氢气消费主要领域：合成氨约3200万吨/年、合成甲醇约1750万吨/年、炼化和冶金等约4300万吨/年、供热等其他领域约1300万吨/年[6] - 氢能生产仍以化石能源制氢为主，占比80%以上，其中加碳捕集装置的化石能源制氢年产量在百万吨左右[6] - 可再生能源电解水制氢累计建成产能超25万吨/年，2024年新增产能超7万吨/年，同比增长约42%[6] - 中国、欧洲新建成可再生能源电解水制氢项目产能占全球的63%和24%，累计建成相关项目产能占比约51%和30%[6] - 截至2025年6月底，中国绿氢项目数量合计865个，公开披露绿氢潜在产能达1106.16万吨/年，其中建成产能为11.52万吨/年[6] - 2025年1-6月，国内电解水制氢设备招标规模达2467.93MW，中标规模为2441.93MW，较2024年同期增长369%[6] - 截至2025年6月底，国内绿氢项目中央国企投建项目数量约占52%，而公开招采订单中此类企业占比约87%[6] 投资建议与关注方向 - 制氢设备主线关注：华光环能、华电科工、东华科技、双良节能[6] - 燃料电池主线关注：亿华通、国富氢能、纳尔股份、康普顿[6] - 绿醇主线关注：中集安瑞科、复洁科技[6] 相关研究报告 - 全球首艘甲醇双燃料游轮交付，关注绿色甲醇产业链投资机会（2025.12.23）[4] - 钠电池产业迈向“规模化应用”，重视各材料环节投资机会（2025.12.02）[4] - 中国聚变公司挂牌成立，国内核聚变发展迈入快车道（2025.07.24）[4] - 亿航智能首获OC证，国内载人eVTOL加快进入商业化运营（2025.03.31）[4] - 低空经济司挂牌成立，国内载人eVTOL加快进入商业化运营（2024.12.31）[4]